半导体投资者以前就来过这里。在经历了一轮炙手可热的上涨之后，芯片股再次暴跌，内存股跌幅超过 20%，进入熊市区域，整个板块的市值缩水数千亿美元。

在当前的人工智能（AI）周期中，这种下跌一再被证明是科技股的买入机会，而不是警告。现在值得一问的问题是，这种模式是否会再次成立。

为什么迄今为止逢低买入有效

在整个周期中，芯片股的大幅抛售往往会迅速逆转。今年早些时候，当 Broadcom ( AVGO 0.70% ) 以谨慎的指引震惊市场时，该行业在几天之内就蒸发了超过 1 万亿美元的价值，然后随着投资者意识到人工智能基础设施支出仍在攀升而反弹。逢低买入的原因很简单：需求的增速持续快于供应的增速。全球芯片销量将在 2025 年创下历史新高，预计 2026 年将再次跃升，其中 AI 相关芯片约占总量的一半。只要数据中心扩建仍处于饥饿状态且内存供应短缺，事后看来，每次回调都显得便宜。

纳斯达克股票代码：AVGO

为什么这次可能会有所不同

这是清醒的对立面。半导体行业处于市场的高度周期性角落，历史表明，并非所有反弹都是快速或普遍的。过去的低迷使该行业从高点下跌了 30%、50%、甚至 80%，而这些萧条总是遵循一个熟悉的剧本：需求激增引发一波新产能，最终供应赶上，价格下跌。有关内存短缺可能会在 2027 年或 2028 年转变为供应过剩的警告越来越响亮。在周期转向之前，20% 的下跌是一份礼物，此时同样的“逢低买入”本能就变成了陷阱。

投资者的收获

那么它会再次发挥作用吗？短期来看，买家的可能性仍然有利，因为推动这一繁荣的短缺似乎将持续到 2027 年，而且需求几乎没有出现破裂的迹象。但我将“历史表明逢低买入”视为一种可能性，而不是一种承诺。这一策略之所以有效，是因为我们仍处于上升周期之中，而诚实的事实是，没有人在顶端敲响警钟。对于耐心的投资者来说，在这种弱点中加入优质芯片制造商是合理的，前提是您在调整头寸时知道，无论何时，最终的经济衰退往往会远远超过 20%。如果你相信周期，那么逢低买入，但要充分尊重周期​​，留出犯错的空间。