人工智能已将德州仪器 (TXN) 股价推至接近历史高点，今年迄今股价飙升约 70%。
TI 并不生产大家都在谈论的 AI 计算芯片，例如 Nvidia (NVDA) 的 GPU 和 Broadcom (AVGO) 的定制芯片。相反，它制造模拟和嵌入式处理芯片：电源管理 IC、稳压器和放大器，这些不起眼的组件使电子设备保持运行。几十年来，这使 TI 成为一家稳定、周期性的工业半导体公司，这种名称随着工厂订单和汽车生产而变化。这正在改变。
TI 的芯片内置于每台人工智能服务器中，负责调节和分配现代 GPU 消耗的大量电量。市场已经注意到了该股，该股的预期市盈率约为 39 倍，对于一家历史上被视为增长缓慢的周期性公司来说，这已经是一笔丰厚的回报。摄影：TheDigitalArtist · Pixabay上的升级周期，而不是高峰
AI 数据中心角度 每个 AI 服务器需要的不仅仅是 GPU、内存和网络。它还需要一个模拟芯片网络来转换、调节和监控电力，同步处理器和内存之间的高速数据流，并确保系统在繁重的工作负载下可靠运行。如果没有这些组件，GPU 就无法有效供电或通信。随着人工智能服务器变得更大、更耗电，每台服务器的模拟内容量持续增加。
TI 已经建立了模拟半导体行业最大的数据中心业务，到 2025 年将产生约 15 亿美元的收入，同比增长 64%。受通用放大器、时钟芯片和电压基准需求的推动，2026 年第一季度增长进一步加速，数据中心收入增长 90%。按细分市场查看 TI 的收入机会可能会增加。人工智能服务器的功耗是传统计算硬件的几倍，推动数据中心转向更高电压的架构，例如 800V DC，以减少机架密度攀升时的传输损耗。更先进的网络、更高带宽的内存和日益复杂的电力传输系统也需要额外的传感、隔离、监控和电压调节，从而稳步增加每台服务器的模拟半导体含量。与人工智能芯片制造商不同，TI 并不依赖于支持获胜的加速器架构。每台人工智能服务器都需要电源管理和模拟芯片，无论它使用 GPU 还是定制人工智能处理器。虽然 TI 与多家模拟和功率半导体供应商竞争，但其低成本 300 mm 制造足迹、广泛的产品组合以及长期的客户关系使其能够在这个不断增长的市场中占据重要份额。美国银行预计，到 2028 年，TI 数据中心收入将达到约 45 亿美元，约占公司销售额的 18%，而目前这一比例约为 11% 至 12%。为什么这支持多个 TI 同时受益于两个增长引擎：一个行业