由 Kyrian Alexstaff 作家撰写 由 Korbinian Kettnakerstaff 编辑审阅 由凯里安·亚历克斯斯塔夫 作家 撰写 由 Korbinian Kettnakerstaff 编辑审阅 研究发表于 2026 年 7 月 7 日 RWA 代币化的新模式可以让中小企业使用有形资产作为抵押品获得信贷。一份新的 Cointelegraph 研究报告提出了一个案例研究。 2008 年金融危机之后，法规迫使欧洲银行持有更多资本以应对风险较高的贷款。结果，中小企业贷款的吸引力下降，因为它们的承保和监控成本与大型贷款相似，但绝对回报较低。私人信贷公司填补了部分缺口，但使借款人面临浮动利率，当利率飙升时，浮动利率变得难以承受。现在，欧洲中小企业每年面临390亿欧元的资金缺口。 Cointelegraph Research 的新报告确定了 RWA 私人信贷中的结构化访问混合模型，可以帮助缩小与链上资本的资金缺口。使用这种方法的一个平台已经向 2,143 名投资者发行了 1540 万美元的 USDC。 在此阅读完整的 Cointelegraph 研究报告

RWA 私人信贷 RWA 私人信贷的一个关键优势是碎片化。在传统的私人信贷中，单一贷款头寸完全由一个贷款人持有，或通过基金结构分配给一小群机构投资者。分割将头寸分割成更小的单位，每个单位代表对同一基础贷款的按比例的债权，这使得头寸更容易转移，并开放了国内机构资本之外的投资者基础。印度尼西亚的散户投资者可以持有价值 500 美元的捷克中小企业贷款，无需通过当地经纪人、托管人或基金管理人，即可通过稳定币跨境即时进行结算清算。 不包括稳定币，链上 RWA 价值已从 2024 年 1 月的约 27 亿美元增长到 2026 年 4 月的约 300 亿美元。主权债务仍然是 RWA 的最大部分，为 148 亿美元，而私人信贷为 61 亿美元，大宗商品为 54 亿美元，股票为 21 亿美元。

然而，RWA的增长证实了对能够与加密原生资本整合的收益资产的需求，但并不能证明中小企业的零售准入问题已经解决。中小企业通常用机械、设备、车辆、库存或房地产等有形资产来获取信贷。但大多数现有的 RWA 产品接受金融抵押品，例如应收账款、国债或加密原生资产。它们还受到认可投资者要求、最低资本门槛或强制性 KYC 入职的限制。例如，Centrifuge 的 ACRDX 限制非美国认可投资者的参与，并要求最低投资额为 50 万美元。 Ondo Finance 的代币化财务产品需要 KYC 验证并阻止来自多个司法管辖区的访问。 Canton Network 的目标是受监管的金融交易对手，而不是开放的零售参与。 结构化访问混合模型

RWA 私人信贷下的一个新兴模型可以解决这种不匹配问题，称为结构化访问混合模型。在这种模式下，投资者将稳定币部署到智能合约中，然后将资金转移到受监管的贷方，后者验证借款人、检查有形资产并执行合法留置权。 8lends 就是在结构化访问混合模型下构建项目的一个例子。它是 Maclear AG 面向零售的 Web3 界面，Maclear AG 是一家在瑞士注册的金融中介机构，成立于 2020 年，在 PolyReg SRO 的监督下作为金融中介机构运营。在这种结构中，8lends 充当 Maclear 发起和承销的贷款的分配和结算层。投资者至少存入 100 USDC 才能获得这些中小企业贷款。 截至 2026 年第二季度，8lends 已资助约 1540 万美元的 USDC。其中，579 万 USDC 已偿还（约 38%），961 万 USDC 仍处于活跃信贷状态（约 62%），为 2,143 名投资者提供服务。

阅读完整报告，了解结构化访问混合模型与其他 RWA 架构的比较情况、这些平台扩展时仍存在哪些风险，以及这种方法是否可以完全弥补 390 亿欧元的中小企业资金缺口。 随机加权平均法 投资 有关该主题的更多信息 Ondo 通过链上股东投票扩大代币化股权 2026 年 7 月 2 日 萨姆·布尔吉 文件显示，到 2025 年，特朗普从加密货币中获得的收入将超过房地产 2026 年 7 月 1 日 马丁·杨 Solana 公司支持哈萨克斯坦 60 亿美元的加密大城市雄心 2026 年 6 月 30 日 吴菲利克斯 Ondo 通过链上股东投票扩大代币化股权 2026 年 7 月 2 日 萨姆·布尔吉 文件显示，到 2025 年，特朗普从加密货币中获得的收入将超过房地产 2026 年 7 月 1 日 马丁·杨 Solana 公司支持哈萨克斯坦 60 亿美元的加密大城市雄心 2026 年 6 月 30 日 吴菲利克斯