周五，比特币、以太币和其他所有主要加密货币均下跌，许多人指出北京一家初创公司放弃了一个在编写代码方面击败了 Anthropic 最佳模式的模型。
Moonshot AI 于周四发布了 Kimi K3，到周五早上，人工智能和半导体股票在亚洲各地遭遇抛售，交易员将其称为“Kimi 时刻”，这与 DeepSeek 冲击的呼应，当时 Nvidia 的市值在一个交易日内蒸发了约 6000 亿美元。
Moonshot 构建的是一个 2.8 万亿参数模型，具有 100 万个令牌上下文窗口，大约是之前版本大小的四倍。它采用混合专家设计，这意味着对于任何给定任务，它只激活自身的一小部分，在本例中，896 名专家中有 16 名专家，这就是大型模型运行成本低廉的原因。
据其技术博客称，Moonshot 表示，架构上的变化使其扩展效率大约是其前身的 2.5 倍。
在 Arena 的前端代码排行榜上，K3 得分为 1,679，Anthropic 的 Claude Fable 5 得分为 1,631，OpenAI 的 GPT-5.6 得分为 1,618，位居第一，在七个类别中的六个类别中排名第一。
Moonshot 之前的型号排名第 18 位。在一次发布中，排名跃升了 17 位。在对一般知识工作进行更广泛的测试时，K3 落后于顶级 Claude 和 OpenAI 配置，而不是领先于它们，因此这是特定领域的胜利，而不是全面的胜利。
影响估值的部分是许可证。 K3 是开放式的，完整模型将于 7 月 27 日公开发布。任何人都可以下载它，在自己的硬件上运行它，并且无需付费。
Anthropic 上个月发布了《神鬼寓言 5》，OpenAI 一周前发布了 GPT-5.6，均已关闭并计量。承担数千亿美元人工智能基础设施支出的假设是前沿能力仍然稀缺、昂贵和美国化。
一个在编码排行榜上名列前茅的免费中国模型是对此的直接论据。
与此同时，Moonshot 的国内竞争对手表现最差，Z.ai 下跌约 27%，MiniMax 下跌约 16%。
对于加密货币来说，阻力是通过磁带而不是通过链上的任何东西。比特币整整一周都在接受半导体的指导。
上周五，韩国综合股价指数 (Kospi) 上涨 8%，SK 海力士 (SK Hynix) 定价 265 亿美元的美国存托股票，当天该股上涨 4%。本周五，该价格下跌，因为在北京发布的一款车型使得同行业看起来价格昂贵。
然而，下面还有更具体的暴露。
比特币矿工花了两年时间将自己重新定位为人工智能数据中心业主，假设训练和推理计算的需求不断上升，与模型开发人员签署长期租约。
那篇论文的价格是稀缺的。如果事实证明，前沿能力可以从运行成本较低的开放权重模型中免费获得，那么租户签署的理由就更少了，而承载着多家上市比特币公司的矿工到人工智能的枢纽就会失去立足点。
DeepSeek 的发布本应在 18 个月前给我们上了一课，但当时市场的反应是激烈而短暂的。英伟达恢复了。比特币恢复了。资本支出持续攀升。
这次不同的是加密货币占据的位置。 2025 年 1 月，比特币与科技股一起被抛售，因为它是避险时段的风险资产。 2026 年 7 月，它的交易成为人工智能资本周期本身的杠杆表达，一周因韩国芯片上市而上涨，下周因中国型号发布而下跌。十天内重量落地。然后市场就会知道基准是否成立。
6 月份，CEX 交易量五个月来首次增长，现货交易量上涨 15.3% 至 $1.11T，RWA 永续交易量飙升至创纪录的 $311B。