Ondo Perps 实测：美股当保证金，20 倍做多 / 做空美股、黄金和原油 从「买得到」到「玩得转」，「链上玩美股」故事的下半段，正在由 Ondo Perps 展开。

深潮 TechFlow Jul 08, 2026 作者：深潮 TechFlow 链上玩美股，已经不再稀奇。

八个月前，Ondo Finance 与 Ondo Foundation 推出了 Ondo Global Markets，让更多投资者真正能够不受时间、地域、成本限制的在链上持有美股。

根据 RWA.xyz 数据，当前代币化股票链上总价值已突破 14.4 亿美元，相比较年初增长超 110%，其中，作为首个 TVL 达到 10 亿美元的代币化股票和 ETF 平台，Ondo Global Markets 占据约 70% 份额。

数字背后，是用户对代币化美股的真实热情，也是 Ondo 在这一赛道无可争议的主导地位。

但这只是「链上玩美股」故事的上半段。

Ondo Global Markets 让大家能够像买币一样买美股， 但「买」和「用」之间还有一段距离。

拥有抵押、杠杆、做空、对冲等能力，才能真正意义上成为成熟的金融资产。

这是一个不断有人尝试、但仍旧空白的地带： 长期以来，链上衍生品市场的重心几乎始终围绕加密原生资产展开； 与此同时，在将现实世界资产引入链上合约市场的过程中，流动性如何接入，资金效率如何提升，以及杠杆清算等复杂逻辑下如何实现更有效风控，都将面临极大的考验。

这些并不是简单上线几个美股 Perp 交易对就能解决的问题。

市场缺的，是一整套将代币化现实世界资产更好纳入链上衍生品市场的底层结构。

2026 年 6 月 9 日，在推出 Ondo Global Markets 八个月之后， 专注于股票、ETF 和大宗商品的永续合约交易平台 Ondo Perps 公开测试版正式上线： 支持符合条件的用户将代币化现实世界资产直接作为抵押品，继承传统市场的真实流动性，支持最高 20x 杠杆和 7 x 24 全天候交易… 从「买得到」到「玩得转」，「链上玩美股」故事的下半段，正在由 Ondo Perps 展开。

庐山真面目：Ondo Perps 产品开箱 进入 Ondo Perps 界面，熟悉感扑面而来。

不管是左侧的 K 线图，还是右侧的订单簿，这套 UI 页面和交互逻辑对于有过合约交易经验的用户而言，几乎不需要额外学习成本。

先看看能交易什么。

顶部左上角可以选择资产， Ondo Perps 目前支持 22 个永续合约市场的 7 x 24 小时交易： 美股：NVDA、TSLA、AAPL、MSFT、GOOGL、AMZN、META、NFLX、AMD、INTC、ORCL、PLTR、COIN、HOOD、MSTR、CRCL 大宗商品：XAU（黄金）、XAG（白银）、WTI（原油） 指数：US 500、US 100 ETF：Roundhill Memory ETF (DRAM) 选品逻辑非常清晰，高流动性、高关注度、全球投资者有明确需求的标的优先支持。

选择市场后，关于市场的当前价格、24 小时涨跌、24 小时成交量、资金费率等信息在顶部呈现。

以 NVDA 为例，目前 Ondo Perps 成交价为 207.79，Mark Price 为 207.77，价差非常小。

再看看怎么交易。

把目光移到右上角下单区，我们首先能够看到 Long（看多） 或 Short（看空）两个按钮，这意味着用户可以围绕美股、指数和大宗商品建立方向性头寸，目前最高支持 20x 杠杆。

而在订单类型上， 目前 Ondo Perps 提供市价单、限价单与 TWAP 三种选择。

市价单按照当前市场最优价格执行， 限价单按照用户设定的希望成交价格执行，两者功能相对基础。对于已经建立仓位的用户，Ondo Perps 还支持止盈止损，当标记价格触及用户预设水平时，系统可以自动触发平仓，用于管理收益目标和下行风险。

值得关注的是 TWAP 订单 ：它会将一笔较大的订单拆分成多笔较小订单，并在设定的时间窗口内分批执行，以减少单次大额交易对市场价格的冲击。Ondo Perps 的 TWAP 进一步精细化执行参数：支持最长 7 天的执行周期，每笔子单设有最大 3bps 的滑点保护，每个账户最多可同时运行 20 个活跃 TWAP 订单。

在传统金融市场，TWAP 订单是机构交易者处理大额头寸的常用方式，而通过支持 TWAP，Ondo Perps 的受众也 进一步从普通交易者扩展至对精细化执行要求更高的机构级专业交易者。

与此同时，交易成本也是关注的重点。

在费率方面， Ondo Perps Maker 费率为 1.5 bps（0.015%），Taker 费率为 3.5 bps（0.035%）， 与其他合约平台相比处于较低水平，对高频交易者和机构用户相对友好。

订单提交后，用户可以在仓位面板中查看当前持仓、未实现盈亏、保证金使用情况、资金费率、清算价格等信息。

需要注意的是， Ondo Perps 由 Ondo Global Panama Inc. 提供，采用 Ondo Finance Inc. 开发的技术。该服务在美国、巴拿马及其他禁止交易的司法管辖区不可用。

通过简单浏览产品页面，我们看到 Ondo Perps 已经初步搭建了股票、指数和大宗商品永续合约交易的基本框架。

但合约平台，比拼的永远是资金效率和流动性。