原文：Spot Bitcoin ETFs solved access, but custody, advisors and plumbing still lag, panelists say
现货比特币 ETF 通过将比特币放入已经用于股票和债券的经纪和顾问账户中，消除了加密货币长期存在的准入障碍。两年半后，CoinDesk 迈阿密共识会议的小组成员一致认为这一部分已经奏效。然而，他们表示，托管集中度、顾问数量有限和后台管道问题都仍未得到解决。
Calamos Investments 战略规划和分析主管克里斯托弗·拉塞尔 (Christopher Russell) 用数字来阐述了这一胜利。 “ETF 解决了一个大问题，那就是准入，”他说。美国大约十几个现货比特币 ETF 目前持有约 1070 亿美元的合并资产，其中约 200 亿美元为机构对冲基金，125 亿美元由注册投资顾问分配，60% 持有直接零售账户。
Russell 表示，在顾问管理的 146 万亿美元资产管理规模中，顾问分配的 125 亿美元“看起来是一个很大的数字，但实际上是一个很小的数字”。他指出了他所谓的 1% 问题：“他们可以在 50-60 波动率的资产中持有 1% 的头寸，但他们不想花 50% 的客户会议时间来解释为什么 1% 的头寸下跌了 50%。”
CoinShares 首席执行官兼联合创始人 Jean-Marie Mognetti 在结构方面施压。 “目前他们都使用一个托管机构，即 Coinbase，这在市场上造成了巨大的集中风险，”他说。 “从保护和多元化的角度来看，它是零。如果你加入任何对冲基金，你会希望找到一些主要经纪人来分散你的风险。”
Mognetti 的警告针对的是一个不再统一单一托管的市场，但 Coinbase 仍然是 ETF 基础设施的核心部分。富达 (Fidelity) 的 FBTC 使用富达数字资产 (Fidelity Digital Assets)，VanEck 的 HODL 与 Gemini 合作推出，后来又添加了 Coinbase，贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 在 Coinbase 的基础上添加了安克雷奇数字银行 (Anchorage Digital Bank)，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 提议的比特币 ETF 指定 Coinbase Custody 和 BNY 作为比特币托管人。
Aaron Dimitri，数字化总法律顾问