原文：'Debasement trade’ falls out of favor as inflation fears cool, JPMorgan says
以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的摩根大通分析师表示，在近期地缘政治紧张局势期间，推动比特币 BTC 72,779.62 美元和黄金强劲需求的“贬值交易”正开始失去动力。
在周四的一份报告中，该银行辩称，随着机构减少与这两种资产相关的期货市场敞口，投资者已开始从比特币和黄金交易所交易基金（ETF）中撤资。
这一转变标志着今年早些时候流行的宏观对冲交易将出现更广泛的撤退，因为人们担心中东紧张局势引发的通胀和全球不稳定。
根据 Farside Investors 的数据，过去两周比特币 ETF 出现大幅资金外流，与黄金 ETF 一致，而同期 CME 比特币和黄金期货的头寸有所减弱。
Panigirtzoglou 认为，此举似乎并不反映投资者从比特币转向黄金，而是这两种资产的需求同时疲软。
报告称：“自伊朗冲突爆发以来，比特币一直是贬值交易的主要表现。”
贬值交易是指投资者在通胀担忧或货币疲软期间持有被视为保值手段的资产。当交易者预计政府和央行增加支出、扩大债务或保持宽松货币政策时，比特币和黄金往往会受益。
今年早些时候，中东地区新爆发的冲突推高了油价，并加剧了人们对通胀压力卷土重来的担忧，这些担忧进一步加剧。
摩根大通表示，最近的回调可能反映了人们对美国和伊朗之间紧张局势可能缓解的日益增长的预期。
该报告暗示，投资者可能会在两国可能达成外交协议之前进行建仓，从而减少支持比特币和黄金的通胀和地缘政治对冲的需求。