原文：The market repriced DeFi in just 48 hours
截至 4 月 17 日上周五，将稳定币借入 Aave（被广泛认为是 DeFi 的黄金标准）的年利率为 2.32%。美联储隔夜利率为3.64%。从表面上看，市场将不受监管的开源智能合约定价为比美国财政部更低的信用风险。
48小时后，一切结束。市场实时做了监管机构、审计师或评论员无法做到的事情：它重新定价了 DeFi 信用风险。
定价错误
按上周末之前的收益率对美元信贷期权进行排名，这种等级制度毫无意义。国债隔夜利率：3.64%。 Ledn 的投资级比特币支持 ABS 高级部分，2 月份定价为 BBB-：6.84%。策略的STRC永续首选：11.50%。美国信用卡：21%，违约率为 4%。而 Aave，远远低于所有这些：2.32%。
必须付出一些东西。 Luca Prosperi 今年早些时候表示，DeFi 稳定币利率应比无风险利率高出 250-400 个基点，即 6.15-7.76%。加拿大央行 4 月 2 日的报告则持相反观点，引用 Aave 0.00% 的不良贷款率作为 DeFi 架构通过严格的抵押品要求和基于价格的执行提供无违约贷款的证据。那么这一切意味着什么呢？要么 DeFi 解决了信用风险，要么市场已经停止为其定价。
只有一方面可能是正确的。上周末，我们找到了答案。
1/1 问题
4 月 18 日，攻击者利用 Kelp DAO 的 LayerZero 支持的跨链桥铸造了大约 116,500 个无支持的 rsETH 代币——约占流通供应量的 18%，价值约 2.92 亿美元。合成代币被转移到 Aave 作为抵押品。攻击者以抵押品借入了估计 190-2.3 亿美元的实物资产，而这些抵押品在重要的时候却并不存在。 Aave 的事件报告承认该协议按设计运行；短缺是结构性的，而不是技术性的。此后，Kelp 和 LayerZero 公开指责对方造成 1/1 有效