原文：How long will the USD remain the dominant world reserve currency?
多年来，一直有人预测美元正处于大幅贬值的边缘，甚至可能失去全球主要储备货币的地位。最近的贸易冲突重新点燃了这种猜测。面临关税带来的经济压力或关税威胁的国家正在讨论放弃美元作为主要贸易货币的地位。 “去美元化”，即不再使用美元作为全球贸易和投资的主要交易货币，再次成为金融市场的热门话题。
我们的观点是，虽然全球金融交易中货币更加多元化的长期趋势可能会持续下去，但从美元主导地位到丧失储备货币地位是一个巨大的飞跃。
如下图所示，贸易加权美元仍接近 15 年区间的高端，尽管其兑美国贸易国货币的汇率较 2025 年初的峰值有所下降。它还仍然是全球经济中用于贸易和金融交易的主要货币。最近引发担忧的非美元交易规模非常小。截至 2025 年 11 月，人民币贸易占全球贸易的比例不到 4%.1
几乎没有迹象表明主要外国持有者准备突然放弃美元，也很少有其他货币可以取代美元作为储备货币。我们认为，随着时间的推移，全球经济逐步转向美元主导地位减弱的趋势是可能的，但我们并不认为美元会失去其储备货币地位。