原文：Endgame: Russia’s war economy hits its limits
基尔报告《终局之战：俄罗斯经济状况》汇集了研究俄罗斯经济的国际领先专家，得出的结论是莫斯科的财政缓冲已基本耗尽。因此，西方采取相应行动的机会是开放的。
基尔世界经济研究所所长、报告概述章节的合著者莫里茨·舒拉里克表示：“事实证明，在对乌克兰战争的最初几年，俄罗斯经济比许多人预期的更加强劲，但现在缓冲已经耗尽。” “经济的根本基础已大大削弱。财政储备已基本耗尽，增长陷入停滞，该国对中国的依赖变得越来越明显。与此同时，海湾战争导致的油价上涨可能只会带来暂时的财政影响”，舒拉里克警告说。
支出增加，但由于金融和实际约束的约束，经济能力收紧
报告发现，俄罗斯的流动性主权财富基金资产已从战时占GDP的6.5%下降到2026年4月的仅1.8%。与此同时，联邦预算赤字在2026年前三个月内就超过了政府的全年目标，而石油和天然气收入在2026年第一季度同比锐减45%。
然而该报告认为，俄罗斯面临的挑战不再仅仅是金融方面的。撰稿人记录了克里姆林宫如何越来越依赖预算外融资、快速信贷扩张以及通过银行系统的间接支持来维持军事支出。自战争爆发以来，随着银行将资源投入与战争相关的领域，俄罗斯企业债务急剧上升。
经济博客《The Overshoot》和俄罗斯战争融资章节的作者马修·C·克莱因 (Matthew C. Klein) 警告说：“当今俄罗斯面临的根本限制不是获得资金，而是获得人员、技术和生产能力。”