Kaspars Grinvalds 和 IncrediVFX，来自 Getty Images，来自 Canva
要点
Pinterest (PINS) 股票自 1 月初以来已下跌 17.5%，10 月 16 日收于 21.91 美元。今年最糟糕的一天出现在 2 月 13 日，当时第四季度业绩不佳和第一季度前景疲弱导致股价下跌 16.8%。
过去的五周则相反。 Pinterest 股价于 9 月 9 日触及夏末低点 18.28 美元，据我计算，即使在 10 月 16 日下跌 3.52% 后，此后仍上涨了 19.9%。华尔街并没有随之变化：分析师的平均目标在 9 月 30 日为 29.05 美元，现在为 29.05 美元。
Pinterest 股价于 2 月 13 日触底
下滑始于财报公布之前，其中包括 1 月 27 日计划裁员近 15%。 Pinterest 股价 2 月 12 日收盘价为 18.54 美元，较年末收盘价 25.89 美元下跌了 28.4%。
然后是第四季度报告。营收为 13.19 亿美元，低于 LSEG 共识的 13.29 亿美元。第一季度指导值为 9.51 亿美元至 9.71 亿美元，低于分析师预期的 9.81 亿美元。斯蒂菲尔将美国和加拿大大型零售商的疲软支出与关税压力联系起来。 Pinterest 股价 2 月 13 日收于 15.42 美元，六周内下跌 40.4%。
埃利奥特 (Elliott) 的 10 亿美元押注和第三季度指南的疲软
3 月 3 日，Pinterest 宣布 Elliott 投资 10 亿美元可转换票据，初始转换价约为每股 22.72 美元，为一项新的 35 亿美元计划中的回购提供资金。 Pinterest 股价当天上涨 9.3%，到 5 月初回升至 22 美元以上，到 8 月初达到 25 美元左右。
Q2 随后发出了混合信号。收入增长 18%，达到 11.8 亿美元，其中美国和加拿大的增长加快了 5 个百分点，达到 18%。但第三季度指导值为 11.9 亿美元至 12.1 亿美元，意味着增长 13% 至 15%，该股跌至 23 美元的低点。
货币化仍然是差距。首席执行官比尔·雷迪 (Bill Ready) 在 2026 年第二季度财报电话会议上表示：“在过去 3 年期间，我们为广告商提供的点击量增加了 5 倍，但我们的收入肯定没有增加 5 倍。”
PINS 回馈了夏天，又收回了一些
8 月 28 日收盘后，Pinterest 透露首席财务官 Julia Donnelly 将辞职。 Pinterest 股价 8 月 31 日下跌 6.4%，至 21.71 美元，并持续下滑至 9 月 9 日收盘价 18.28 美元。
十月扭转了大部分局面。该股从 9 月 30 日的 18.89 美元上涨 20.2%，至 10 月 15 日的 22.71 美元。在那次上涨期间，Pinterest 于 10 月 5 日宣布任命 James Dibbo 为首席财务官。
Pinterest 上的持有量现已超过购买量
目前的划分为 17 名买入、2 名优于大盘和 19 名持有，而一年前为 29 名买入和 6 名持有。自 9 月 30 日以来，29.05 美元的均价一直没有变化，而该股上涨了 16%，因此其与收盘价的差距从 53.8% 缩小至 32.6%。另外，35 名分析师公布了目标价，最低目标价为 22 美元，仅比收盘价高出 0.4%。这次集会完成了目标没有完成的工作。
解读 Pinterest 股票 10 月反弹的两种方法
牛市内容如下：第二季度美国和加拿大收入增长 18%，管理层将 2026 年调整后 EBITDA 利润率预期从 29% 上调至 30% 左右。 10 月 26 日，负责亚马逊广告和 Prime Video 业务财务的 James Dibbo 接任首席财务官。
熊市解读：第三季度增长率为 13% 至 15%，第二季度增长率为 18%，欧洲面临今年最严峻的比较，持有评级领先。
美国和加拿大的增长是一项重要考验。保持在第二季度 18% 附近将支持复苏论点。经济放缓值得密切关注，但投资者还应根据 11.9 亿至 12.1 亿美元的指导值和约 30% 的全年调整后 EBITDA 利润率前景来评估公司整体收入。
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