九月效应因让投资者感到紧张而闻名。从 98 年来的数据来看，9 月历来是美国股市一年中最疲软的月份。对于今年关注人工智能 (AI) 领域公司的投资者来说，9 月份可能是一次有用的测试，可以测试股票的投资主题是基于价格势头还是基于业务进展。

这种区别对于美光科技 (MU +0.22%) 和 Nvidia (NVDA +1.80%) 来说很重要。随着人工智能建设进入新阶段，两家公司都看到情况发生了变化，但更有趣的故事是在图形处理单元 (GPU) 和中央处理单元 (CPU) 的头条新闻背后发生的事情。

美光不仅仅是一家 AI 内存供应商

美光科技是人工智能基础设施正在发生变化的最明显的例子之一。

该公司生产 HBM4，这是一种高带宽内存 (HBM)，Nvidia 将其嵌入其全新的 Vera Rubin 平台中，但这只是机会的一部分。美光还大批量发售 SOCAMM2 低功耗内存及其 PCIe Gen6 9650 数据中心固态硬盘。这些产品满足人工智能系统所有不同的与内存相关的需求：加速器内存、CPU 连接内存和存储。

所有这些术语都很重要，因为人工智能工厂不仅仅是 GPU 的集合。由于大型语言模型需要处理更长的上下文和更多的推理工作负载，因此移动和存储数据成为问题的一个重要部分。美光表示，其 HBM4 每秒可提供超过 2.8 TB 的带宽，而 SOCAMM2 可为每个 CPU 平台提供高达 2 TB 的内存。

对我来说，这是一个比另一个季度强劲盈利更有用的看涨信号。美光的硬件现在在决定人工智能系统构建方式的架构中占据着关键位置。

纳斯达克股票代码：MU

英伟达正在建设工厂，而不仅仅是芯片

英伟达自己的最新产品也将这一点推向了同样的方向。 Vera Rubin 平台将 GPU、CPU、网络、存储和软件整合到人工智能工厂中。该公司表示，Vera Rubin 所提供的座席吞吐量是之前 Grace Blackwell 平台的 10 倍。

该公司转向支持代理人工智能的硬件非常重要。 AI 代理会重复调用模型、数据库和软件工具，因此它们的操作需要的不仅仅是 GPU。他们还需要网络、存储、CPU、软件和大量内存来保持一切运行。 Nvidia 的 Vera CPU 和 Vera Rubin 平台展示了该公司如何构建旨在跨不同人工智能工作负载和环境进行扩展的架构。

纳斯达克股票代码：NVDA

9月份投资者应该做什么？

98 年的 9 月形态值得了解，但我不会用它作为出售任何一家公司股票的理由。九月来来去去，但这些股票却一直存在。日历效应可以警告投资者波动性可能会上升。它无法告诉他们公司的竞争地位是在提高还是在减弱。对于美光和英伟达来说，更好的问题是人工智能基础设施周期是否正在产生新产品、客户承诺和部署。我认为是的。

两家公司的名字已经很熟悉了，这可能有助于它们继续吸引那些希望投资人工智能热潮的人的注意力。由于这两只股票已经被纳入主要指数，并且在人工智能领域拥有坚实的投资机会，因此它们处于有利位置，可以继续受到投资者的关注。

有风险。随着人工智能客户的大规模支出，英伟达面临着维持需求的挑战，而来自其他 GPU 和定制芯片制造商的竞争仍然是一个威胁。美光面临着内存周期的额外风险。即使长期需求强劲，与生产相关的决策也可以改变行业经济。这两只股票也可能因与其经营业务无关的原因而下跌。

这就是为什么九月可能是有用的审查期。如果这些股票下跌，投资者可以询问下跌是否反映了人工智能理论较弱或市场模式。