近几日，太空探索技术公司（SPCX -1.62%）的股价已触及自6月首次公开募股以来的最高水平，而该公司并未坐以待毙。

SpaceX正寻求再筹集400亿美元债务，其中100亿美元通过银行贷款，300亿美元为投资级债务。这笔债务的目的是从英伟达购买芯片，SpaceX计划将其用于其数据中心。

这一消息令人震惊，因为除了SpaceX近860亿美元的首次公开募股之外，该公司还在几周后额外筹集了250亿美元的债务。如果新的400亿美元融资成功，那将使总融资额在短短四个月内超过1500亿美元。

大多数公司永远无法达到1500亿美元的市值，更不用说筹集这么多资金了。投资者应该担心，还是这是一个强烈的买入信号？

为有史以来资本最密集的业务提供资金

鉴于SpaceX计划在太空建设数据中心、一个庞大的太瓦级晶圆厂设施，并可能开采小行星，它经营着一项资本极其密集的业务也就不足为奇了。毕竟，该公司仅第二季度的资本支出就接近184亿美元。

即使在其更接地气的业务中，SpaceX也极具雄心。

话会议上，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克告诉分析师，他认为公司可以将其地面数据中心的计算能力从上季度末的1.4吉瓦（GW）扩展到2027年底的7.5-10吉瓦。

尽管SpaceX在建设数据中心并使其上线方面展现了敏捷性，但鉴于根据Jefferies的数据，总算力领先的亚马逊拥有10.6 GW，这将是一项艰巨的努力。

纳斯达克股票代码：SPCX

但新的潜在债务融资与华尔街分析师的警告一致，即该公司计划大举支出，因此将需要不断筹集资金。

Evercore ISI 的分析师预计，SpaceX 在 2026 年下半年的资本支出将达到近 530 亿美元，此前上半年已支出约 285 亿美元。

警告信号还是买入信号？

在8月底的一份研究报告中，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯写道，SpaceX很可能需要在2035年前每年平均发行800亿美元的债务。

“……他们如何为这个提供资金？”乔纳斯在周三给客户的报告中写道。“庞大的资本支出数字在纸面上很容易宣布，但增长必须实现，SpaceX和债务市场才能继续证明其合理性。”

如果债券收益率继续上升，融资也可能变得更加困难。如果SpaceX能够像一些分析师认为的那样快速提升EBITDA，它很可能有理由继续承担巨额债务。

SpaceX 在 2026 年上半年产生了约 46 亿美元的调整后 EBITDA。但许多分析师确实预计，到 2028 年这一数字将大幅增长至超过 1000 亿美元，尽管分析师们的估计范围差异很大。

最终，我并不认为近期的大规模债务融资是一个重要的买入信号。这也可能不是一个坏迹象，但此时此刻，要想以当前估值对SpaceX产生兴趣，我需要看到该公司实际上正在快速增加收入和EBITDA。

SpaceX做出了许多重大承诺，但现在判断这些承诺能否实现还为时过早。