Serve Robotics ( SERV -1.80% ) 认为机器人和无人机是运送食品、零售产品和其他小型商业负载的理想选择，因为它们比现有的人类驱动解决方案更高效且成本更低。
Serve 已在美国部署了 2,000 多台最新的第三代机器人，通过 DoorDash 和 Uber Eats 等平台进行送货。该公司2026年第二季度（截至6月30日）营收同比飙升400%，业务蒸蒸日上。
然而，管理层刚刚大幅下调了 2026 年的收入预测，导致 Serve 股价下跌约 15%。该股目前较 2024 年的峰值下跌了近 80%。这就是为什么股东可能面临更多下行的原因。
价值 4500 亿美元的潜在机遇
Serve 表示，在美国，送餐订单的平均行驶距离约为 2.5 英里，目前由人类司机开车送餐的成本在 8 至 10 美元之间。该公司相信，通过使用第三代机器人，可以将每个订单的成本降低至仅 1 美元，因为它们可以消除司机工资，并且一次充电即可连续运行 14 小时。
Gen 3 机器人由 Nvidia 的 Jeston Orin 平台提供支持，该平台提供实现 4 级自主所需的所有硬件和软件。这意味着 Serve 的机器人可以在指定区域内的人行道上安全行驶，无需任何人工协助，目前他们在洛杉矶、迈阿密和芝加哥等至少八个美国主要城市成功实现了这一点，并拥有令人印象深刻的 99.8% 的订单完成率。
Serve 计划扩大其国内和国际业务，以占领其认为价值 4500 亿美元的机器人和无人机送货市场。该公司必须将业务扩展到食品和零售配送以外的领域，以建立强大的市场份额，这就是它在一月份收购另一家机器人企业 Diligent 的原因。
Diligent 为医疗保健行业开发了自己的、由 Nvidia 驱动的机器人，名为 Moxi。它在医院内运营，跨部门运输药物、实验室样本和设备，这样护士和医生就可以减少奔波时间，将更多时间花在病人身上。到目前为止，进军医疗保健领域已将 Serve 的足迹扩大到美国 14 个州的 44 个城市。
Serve 刚刚将 2026 年收入指引削减了一半以上
Serve 在 2026 年第二季度实现收入 320 万美元，比去年同期增长 404%。该公司受益于将 Diligent 的收入纳入其中，去年同一季度没有纳入该收入，因为它早于收购日期。
进入 2026 年，Serve 预计全年总收入为 2600 万美元，但由于担心 Uber Eats 优食的配送量低于最初预期，管理层在第二季度后将这一预测大幅下调至 900 万至 1000 万美元。鉴于该公司在 2026 年上半年产生了 620 万美元的收入，这意味着它在下半年的收入可能仅为 280 万美元，大幅下降。
这也对 Serve 的盈利产生影响。根据公认会计原则 (GAAP)，该公司今年上半年已经亏损超过 1.13 亿美元，因此，除非管理层大幅削减成本以抵消较低的收入预测，否则下半年的亏损可能会更大。
截至 6 月 30 日，Serve 手头仅有 2.4 亿美元现金、现金等价物和有价证券，因此它根本无法承受以目前的速度继续亏损更长时间。如果其利润不能很快改善，它可能不得不承担债务或从投资者那里筹集资金，这将稀释每个现有股东的股权。
Serve 股票可能面临更多下行空间
尽管 Serve 的股价已较 2024 年的历史高点暴跌 80%，但仍然非常昂贵。该公司的市销率 (P/S) 为 46，比纳斯达克 100 指数 6.3 的市销率高出七倍之多。换句话说，与一篮子美国最好的科技股相比，它看起来被严重高估。
YCharts 提供的 SERV PS 比率数据
更糟糕的是，那些因为 Serve 股票的增长前景而愿意支付溢价的投资者，却因为管理层降低的收入预测而破碎了他们的论点。如果我们假设 Serve 在 2026 年确实带来 1000 万美元的收入，那么其远期市盈率仍处于 42 的极高水平。
简而言之，在可预见的未来，避免 Serve 股票可能是个好主意，因为其高估值为进一步下跌打开了大门。