Enbridge ( ENB -1.29% ) 和 Delek Logistics Partners ( DKL -1.08% ) 目前提供高收益。 Enbridge 接近 6%，而 Delek 则超过 8%，均比标准普尔 500 指数高出几倍。两家能源中游公司长期以来都有增加高收益支出的记录。
尽管增长记录稳健，但只有安桥是安全的。这就是为什么我认为注重收入的投资者应该购买该管道股票而不是其收益率更高的竞争对手。
安桥非常安全
安桥公司运营着能源领域最具弹性的商业模式之一。该公司的多元化平台（液体管道、天然气输送、天然气分配和可再生能源）产生非常稳定的收入。它拥有 200 多个资产流和业务，其 98% 以上的收入来自受监管的利率结构或与高质量交易对手（投资级别超过 95%）的照付不议合同。安桥公司的收入非常可预测，已连续 20 年达到财务指引。其中包括两次重大衰退以及其他几次石油市场和经济动荡。
纽约证券交易所代码：ENB
该公司还拥有堡垒般的财务状况。它拥有强大的投资级资产负债表和保守的股息支付率（60%-70%）。这为其提供了数十亿美元的年度投资能力，为扩张项目和收购提供资金。 Enbridge 目前预计明年之后每股现金流将以 5% 左右的年增长率增长，这将支持股息持续增加（以加元计算连续 31 年增加）。这些因素使该公司的高收益支出成为能源行业最安全的基础之一。
德勒物流：高风险、高收益的付出
Delek Logistics Partners 在增加分销方面也有着良好的记录。主有限合伙企业（每年发布附表 K-1 联邦税表的实体）已连续 54 个季度（连续 13.5 年）提高其分配。这是一个令人印象深刻的连续性，尤其是在波动较大的能源行业。
纽约证券交易所代码：DK
尽管如此，我对德勒物流合作伙伴仍有一些担忧。我最大的一个是其财务状况较弱。 MLP 拥有垃圾级信贷，这大大增加了其借贷成本。它还具有较高的股息支付率（今年上半年为75%）。这使其财务灵活性降低。
德勒物流的业务也不太多元化。其约30%的收入来自其母公司炼油商Delek U.S. Holdings。虽然这一比例比 2023 年的 59% 有所下降，但对于一位客户来说，这仍然是很大的风险敞口，特别是考虑到 Delek 的信用评级低于投资级。德勒物流的业务模式也不太多元化，专注于运营天然气收集和加工资产以及原油物流资产。虽然德勒物流一直在投资多元化，远离母公司并进入不同领域（包括近年来的水处理），但其多元化程度远不如安桥。
安桥是可持续收入流更安全的选择
尽管财务状况较弱且业务更加集中，德勒物流在扩大分销方面仍取得了扎实的工作。然而，这对我来说风险仍然太高。我更喜欢安桥即使在动荡时期也应该继续提供低风险、低收益的股息，而不是扩大德勒物流目前提供的高风险收入流。