Peter Thiel 是一位亿万富翁投资者，他是 PayPal 和 Palantir 的联合创始人。他是 Facebook 的第一位外部投资者，并经营着 Founders Fund，这家风险投资公司向 SpaceX 投入了第一笔机构资金。

由 PayPal 和 Palantir 联合创始人运营的基金 Thiel Macro LLC 最近提交了第二季度的 13F 报告。文件显示，该基金在第二季度购买了美国电力公司（纳斯达克股票代码：AEP）308,617股和FirstEnergy Corp.（纽约证券交易所股票代码：FE）839,319股。截至本季度末，AEP 股份价值 4222 万美元，FirstEnergy 股份价值 3990 万美元。

在本文中，我们将重点关注 AEP。

AEP 的牛市理由

几十年来，美国电力公司只是一家向美国家庭提供电力的大型公用事业公司，没有爆炸性增长的前景。但人工智能的繁荣改变了一切。训练和运行大型模型需要大量的全天候电力，超大规模企业正在竞相在任何可以获得电力的地方建立数据中心。现在，AEP 的需求速度快于其所能满足的速度。为什么？因为它在美国 11 个州运营着一个主要的传输网络。目前，到 2030 年，该公司的合同负荷增加量为 69 吉瓦，仅第二季度就增加了 6 吉瓦。其中大约 90% 是数据中心。仅德克萨斯州的客户就投入了近 20 亿美元的现金和抵押品。如果客户离开，终止费和最低需求条款可以保护股东。

AEP 通过协议书、电力服务协议和大负荷电价锁定客户，这些电价要求在爬坡后满足最低需求，加上抵押品和终止费。

管理层提高了 2026 财年每股收益运营指引，并重申到 2030 年增长率高达 9%。AEP 已在 2031 年之前获得 13 吉瓦的燃气轮机，并可以选择到 2035 年再购买 10 吉瓦，这在涡轮机稀缺的情况下是一个真正的优势。

风险和估值

看空者表示，69 吉瓦是合同负荷，而不是收入。德克萨斯州的部分取决于资格裁决、截至 2027 年的分配决策、发电可用性和输电建设。

估值反映了很多乐观情绪。该股的预期非公认会计原则市盈率为 19.2，而行业中值为 17.81，溢价 7.69%；相对于 AEP 自身的五年平均市盈率 17.98，溢价 6.71%。追踪非公认会计准则市盈率为 20.42，而行业中位数为 19.14，五年平均值为 18.48，因此追踪溢价较其历史水平高出 10.48%。