数字收入增长：第三季度增长 2%，标志着数字收入连续第 12 个季度增长（低于第二季度的 6%）。
非基于会话的收入：在许可、内容联合、活动和社交视频的推动下，与第二季度一致，增长了 15%。
传统基于会话的收入：第三季度下降 6%，而第二季度下降 1%。
网络会话：下降 26%，高于上季度 22% 的下降幅度，主要是由于 Google 推荐量下降。
数字广告总数：本季度下降 8%，直接归因于核心会话的减少。
许可收入：本季度增长 49%。
数字 EBITDA（人员）：同比下降约 100 万美元。
PPLI EBITDA（控股公司）：同比持平。
自由现金流：出版商 People 去年在税后和还本付息后产生了 1.86 亿美元的自由现金流。
公司费用：预计到明年第一季度末运行费用将达到约 4500 万美元，将之前的管理费用负担减少一半（根据巴里的言论，管理费用减少约 2500 万美元至 9000 万美元）。
资产出售收益：先前宣布的有限合伙人股权出售（Care）在第三季度完成，以及较小规模的资产出售总共产生了近 5 亿美元的税后现金。
裁员：裁员影响到 195 名员工，约占劳动力的 6%。
People Inc. EBITDA 指导：今年范围为 3.3 亿美元至 3.45 亿美元。
People Inc. 收入指引：本年度收入增长为中个位数。
PPLI EBITDA 总额指引：本年度范围为 2.63 亿美元至 2.83 亿美元。
新兴和其他领域：Vivien and the Daily Beast 收入强劲增长，利润率和盈利能力不断提高。
发布日期：2026 年 11 月 3 日
话会议的完整记录，请参阅完整的财报电话会议记录。
优点
People Inc（纳斯达克股票代码：PPLI）连续第 12 个季度实现数字收入增长，非会话收入增长 15%。
在内容联合组织和人工智能许可交易的推动下，第三季度许可收入增长了 49%。
该公司去年税后和偿债后产生 1.86 亿美元的自由现金流，并拥有充足的现金状况用于股票回购和并购。
People Inc（纳斯达克股票代码：PPLI）正在简化其公司结构，到 2027 年第一季度将管理费用减少一半至 4500 万美元。
新兴和其他部门表现良好，Vivien 和 The Daily Beast 收入强劲增长，利润率不断提高。
负分
第三季度数字收入增长从上季度的 6% 放缓至 2%，这主要是由于网络会话下降 26%。
第三季度，基于传统会话的收入下降了 6%，原因是网络会话下降了 26%，而 Google 推荐量因 AI 概览而下降。
本季度数字广告总量下降了 8%，反映了会话数量下降的影响。
People Inc（纳斯达克股票代码：PPLI）实施了裁员，影响了 195 名员工（占员工总数的 6%），以重新分配资源，这可能会影响士气和运营。
该公司预计会话绝对数将继续下降，但百分比会有所放缓，并且不指望搜索流量有所改善。
问答亮点
问：贾斯汀·帕特森 (KeyBanc) 询问人工智能在本季度如何影响人们的流量，正在采取哪些措施来减轻这些不利因素，以及产品创新可以在哪些方面帮助广告商驾驭不断变化的广告市场。答：首席执行官 Neil Vogel 表示，该公司在过去两年中损失了近 70% 的 Google 搜索流量，而现在超过 90% 的用于发送流量的查询中都出现了 AI 概述。尽管如此，People 的数字收入已连续 12 个季度增长。缓解措施包括活动、TikTok、Instagram 和 YouTube 上的社交系列、D/Cipher 产品（现已主要转向 CTV）、Apple News、AI 许可、应用程序和订阅，以及 Sweet Tea 等消费产品。在广告创新方面，沃格尔引用了 InStyle 的《实习生》等剧集的整季品牌内容，其中赞助商融入情节，并可以在活动和跨平台媒体上分层，为广告商创造现代、高利润的套餐。
问：约翰·布莱克利奇（TD Cowen）询问，既然米高梅的情况已经澄清，投资者应该如何考虑释放股东价值的前进战略，并询问有关第三季度数字收入驱动因素及其第四季度趋势的详细信息。答：董事长巴里·迪勒 (Barry Diller) 表示，米高梅的价值在未来几年应该会大幅增长，理由包括日本度假村、拉斯维加斯景点和娱乐扩张以及第四季度会议预订量强劲。首席财务官蒂姆·奎恩 (Tim Quinn) 将收入减速直接归因于会话数下降：尽管直销收入和程序化费率有所增长，但网络会话数下降 26%，广告下降了 8%。效果营销增速从 13% 放缓至 2%，部分原因是 Prime Day 时间点移至第二季度约 4 个点，预计第四季度将恢复到中高个位数。随着该公司放弃 Meta AI 交易，第四季度授权增长将放缓，预计第四季度增长约 20%。
问：Jason Helfstein（奥本海默）询问，在搜索流量不断恶化的情况下，该公司明年计划如何增加非会话收入，明年合理的许可预期是什么，以及谷歌广告技术诉讼的最新情况，包括时间安排、法律成本以及长期许可协议与一次性付款的可能性。答：沃格尔表示，明年应该会看到今年和去年年底推出的产品趋于成熟，这可能会受到小型收购的帮助，并指出，数学表明该公司已经度过了谷歌推荐下降最严重的时期，因为 70% 的推荐已经丢失。 Quinn 表示，2027 年是两年工作的回报，他引用了 D/Cipher、订阅产品（My Recipes 和 People 应用程序的下载或注册量约为 600 万次）以及这些订阅者的货币化。关于谷歌广告技术诉讼，Quinn 表示，《今日美国》案件的开庭日期已定为 4 月，这是先例，接下来是《人物》杂志，这让人们有信心在 2026 年达成解决方案；该案仅涉及损害赔偿，索赔额可能至少为九位数，而且仍是 2027 年的事件，具有很大的不确定性。
问：Daniel Kurnos (StoneX) 询问将非会议业务重新加速到 2027 年的最佳目标是什么，并询问如何确定并购机会的大小，包括是否可能进行更大的交易。答：Vogel 提到了社交连续剧和剧集作品（跨品牌的 50 多个社交连续剧）、D/Cipher（现在超过一半的目标是 CTV）、活动以及新的基于网络的订阅（超过 600 万的注册转化为付费）。他指出，并非所有举措都需要奏效才能恢复两位数增长。在并购方面，沃格尔提到了最近的两个小型附加项目：Feefeed（一个食品影响者网络）和 Hot Lock（Z 世代食品活动系列），并预计更多的附加收购将增加非会议收入。迪勒证实，收购将是出版业务的补充，而且规模不会很大。
问：Stephen Ju（瑞银）询问了授权和其他收入线的组成部分（目前约占数字收入组合的 20%），特别是 Apple News 的发行安排如何运作以及是否可以利用其他渠道。答：Quinn 表示授权由三个部分组成：内容授权、人工智能授权和传统产品授权，其中大部分增长来自内容授权。 Apple News 根据花费的时间和消耗的内容进行收入分成，该公司还可以在那里销售广告。 People 还向 Yahoo!、MSN、YouTube 和 Netflix 发布内容，其大约 15 个品牌提供了多种服务。人工智能许可预计将随着时间的推移而不断发展，传统产品许可包括与沃尔玛的一项重大 BHG 交易。授权业务利润率高且增长迅速。
问：埃里克·谢里丹（高盛）要求更深入地了解非核心业务业绩的驱动因素，以及公司如何看待投资组合中这些资产的长期未来。答：Quinn 表示，Turo 作为最大的公司，继续实现两位数的收入增长，并且今年的收入正朝着约 12 亿美元的目标迈进；人们是寻求货币化机会的少数股东。 Vivien 第三季度收入增长 18%，达到约 1200 万美元，主要依靠订阅和基于使用的收入，包括 2025 年第四季度推出的人工智能助手订阅。The Daily Beast 收入增长 39%，达到 800 万美元。每项业务的价值都超过六个月或一年前，公司正在为这些资产寻找合适的归宿，以最大限度地提高股东价值。
问：Youssef Squali（Truist）询问，鉴于搜索问题，基于会话的广告收入是否存在自然下限，以及 2027 年是否标志着正常化，并询问了 2026 年调整后 EBITDA 指南中隐含利润率上升的驱动因素。答：Quinn 表示，该业务具有真正的下半年季节性，第四季度的利润率与往年相似，全年数字 EBITDA 利润率在 20 至 20 左右。 30% 的目标，尽管第三季度新项目的基础设施、营销和人工智能成本拖累了数百万美元，加上上周裁员 195 名员工（约占员工总数的 6%），以便将资源从传统印刷和网络重新部署到增长计划。 Vogel 表示，会话流量和基于会话的收入明年应该会趋于平稳，并指出会话量下降了 26%，但收入仅下降了 6%，而且现在大多数流量直接来自而不是来自 Google，尽管该公司并不指望有所改善。
问：Jamesmichael Sherman-Lewis（花旗银行）询问该公司将在哪些方面支出来推动跨品牌增长，以及计划如何使用人工智能，并要求提供资本配置的最新信息，包括在潜在并购之前倾向于股票回购