太空探索技术公司 (SPCX -3.41%)，即 SpaceX，自 6 月份上市以来，其股价一直在下跌。该股在首次公开募股 (IPO) 后不久就攀升至每股 200 美元以上，目前交易价格约为 108 美元（截至 7 月 31 日）。
大多数投资者都知道，一旦开始交易，这些不盈利的资本密集型企业的股价就会波动，而且这种波动似乎不会消失。华尔街分析师预计，根据其价格目标，到明年夏天 SpaceX 的股价将出现大幅波动。这是投资者可以期待的。
2027 年 SpaceX 的价值是多少？
37 名华尔街分析师对 SpaceX 股票的目标价格中值为每股 225 美元。这意味着到 2027 年中期，股票投资可能会增加一倍以上。
总体看好 SpaceX 的部分原因包括其在太空发射技术方面的领先地位，该技术不太可能很快被竞争对手匹敌。这使得它能够以比其他公司更低的成本和更频繁的方式发射火箭，从而能够扩大其星链电信业务，而竞争对手的卫星公司在该业务上一直举步维艰。
SpaceX 开发轨道数据中心的前景也让许多分析师感到兴奋，因为它提供了一个巨大的潜在市场。 SpaceX 已经通过其地面数据中心利用人工智能计算的需求，在 IPO 之前与 Anthropic 和 Alphabet 签署了协议。
纳斯达克股票代码：SPCX
此外，分析师似乎只是因为埃隆·马斯克（Elon Musk）正在运营该公司而提高了他们的价格目标。马斯克不仅吸引了散户投资者，而且他在先进技术的成功商业化方面也拥有令人印象深刻的记录。
另一方面，卖方分析师通常是乐观的群体。更重要的是，其中一些目标价格来自为 SpaceX IPO 承销的投资银行工作的分析师。虽然他们的分析与承销活动是分开的，但很难看出雇主参与 IPO 不会影响他们的分析。
换句话说，对中位价格目标持保留态度。
SpaceX 明年能否翻番？
虽然 SpaceX 的股价到 2027 年中期肯定有可能达到 225 美元或更高——毕竟它在 6 月份曾短暂触及该水平——但仍有一些因素对该股不利。
首先是禁售期到期，以便向市场引入更多股票。 SpaceX 在 IPO 中发行了不到其总股本的 5%。内部人士和早期投资者持有其余部分。而且随着过去几年公司价值的大幅上涨，那些早期投资者一旦禁售期满，就可以自由出售。
IPO 前股东首次出售股票的机会将于 8 月 6 日到来，即 SpaceX 发布第一份收益报告两天后。禁售期到期可能是比财报发布更大的考验。
在很大程度上，SpaceX 的估值是基于其未来的潜力。短期内市场动态可能对股价发挥更大的作用。投资者将在短短几天内首次看到市场能否吸收大量涌入的股票。
未来几个月还有更多锁定期到期。部分投资者和马斯克的禁售期要到 2027 年中期才会到期。因此，持续的抛售压力可能会给明年的股价带来压力。
此外，还要考虑估值。尽管自 IPO 以来股价有所下跌，但 SpaceX 的股价仍约为销售额的 75 倍（SpaceX 尚未盈利，因此市销率是合适的指标）。分析师预计，将计算能力出租给 Anthropic 和 Alphabet 后，销售额将得到大幅提升，但股价仍然非常昂贵。
最后，SpaceX 筹集资金的需要可能会影响该股的发展。摩根士丹利估计，该公司要到 2035 年才能产生正的自由现金流。更重要的是，在实现这一目标之前，它可能会消耗约 7000 亿美元的资本。这使得 SpaceX 在未来特别依赖债务市场来筹集更多资金。如果利率上升，资金成本将会增加，进一步打压股价。
总体而言，我对 SpaceX 能否达到华尔街预测的水平并不乐观。也就是说，做空埃隆·马斯克的赌注很少会得到回报。