比特币 BTC 历史上最疲软的月份已过去一半多，但尽管最近出现了一系列政策和宏观经济逆风，但 9 月份通常的抛售到目前为止已相对得到遏制。
观察人士表示，这种反弹预示着看涨暗流。
比特币在 8 月份上涨 25%，达到 81,000 美元左右后，人们预期它将回吐大部分涨幅。这是因为自 2013 年以来 9 月份的平均损失约为 3%。
相反，比特币本月仅下跌 1.5%。距离剩下不到两周的时间，该季度仍上涨约 32%，有望实现自 2025 年第三季度以来的首次季度收盘。
截至撰写本文时，比特币的交易价格为 78,000 美元，大致回到周三美联储加息之前的水平，这在很大程度上被视为加密货币和其他风险资产的逆风。
这还不是全部。本周市场有很多下跌的理由，但事实并非如此。
周二，《澄清法案》未能获得参议院晋级所需的 60 票，仅吸引了 49 名支持者。比特币周二短暂跌破 74,887 美元，但随后迅速企稳。相对有限的抛售表明交易员已经消化了大部分失败的风险。
“对我来说最突出的是，比特币几乎没有因为两条客观的坏消息而发生任何变化。加息 25 个基点和 CLARITY 法案未能通过都是头条新闻，在不同的市场环境下，这两个因素会使价格大幅下跌。相反，我们基本上什么也没得到，”Blockware 的 Blockware Intelligence 主管 Mitchell Askew 在一封电子邮件中表示。
她解释说，当坏消息不再影响价格时，这是卖家精疲力尽的迹象。
“任何基于此类事件而打算出售比特币的人都已经出售了。他们不再有硬币可出售。这对于中长期而言是一个令人难以置信的积极信号，而这正是你在触底过程的后期阶段往往会看到的情况，”她指出。
由于中东地缘政治紧张局势持续存在，西德克萨斯中质原油周二攀升至每桶 106 美元以上，达到五个月高位，这加剧了本周初能源市场的压力。
如果这还不够的话，衡量美元兑一揽子主要货币汇率的美元指数已突破 100，触及一个多月以来的最高水平。美元持续走强可能会收紧金融状况，并对包括比特币在内的风险资产造成压力。此外，日本央行将基准借贷成本提高至 31 年来的高点。
Sygnum Bank 在解释比特币对这些因素的抵抗力时表示，利率和债券收益率的上升并不总是利空。
Sygnum 首席投资官 Fabian Dori 在一封电子邮件中表示：“这不是一条单行道。你会看到收益率上升，同时比特币和黄金表现优异。如果利率上升表明货币贬值风险和主权交易对手风险，那么对于价值资产储存来说，这实际上是一个积极的推动因素。”
对于比特币来说，尽管面临立法挫折、油价上涨、货币政策收紧和美元走强，但它的韧性仍高于 77,000 美元。换句话说，阻力最小的路径似乎更高。
LMAX Group 市场策略师 Joel Kruger 表示：“如果市场在消息面充满挑战的情况下仍保持如此弹性，那么即使宏观、地缘政治或监管条件略有改善，也可能为下一轮大幅上涨提供催化剂。”
参议院否决《澄清法案》后，监管政策前景继续改善。周四，随着美国证券交易委员会公布了期待已久的代币化证券交易场所创新豁免，允许符合条件的平台在特定条件下促进股票的链上交易，加密货币行业获得了更加鼓舞人心的政策发展。
克鲁格指出：“未能推进立法延迟了法定框架的建立，但这并不妨碍 SEC 和 CFTC 继续根据现有权力提供指导，从而留下重要的监管途径。”
一些人担心美联储可能进一步加息以及国债收益率上升。市场预计到 2027 年 4 月将进一步加息三个四分之一个百分点，这将使联邦基金利率升至 4.50%–4.75%。
但正如多里所说，这并不一定会带来风险。
他强调说：“我并不完全同意利率需要下降才能让数字资产跑赢大盘。”
对多头来说唯一令人担忧的因素是，季节性因素在进入下周时几乎没有带来任何安慰。
Coinglass 的数据显示，从历史上看，比特币在今年第 38 周平均下跌了 2.5%，仅四次出现上涨。
但过去的表现并不能保证未来的结果。此外，当我们进入今年最后一个季度时，同样的季节性因素也变得积极。根据数据源 的数据，第四季度比特币平均上涨 77%。
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