历史上在整个市场震荡期间跌幅比大盘跌幅更大的股票目前的交易价格远低于其自身高点，其自身的震荡记录表明了真正的下跌可能会持续多深和多长时间。
股价已较最高价低 40%
Marvell Technology (MRVL) 从事半导体行业信息技术领域的业务，今天的交易价格约为 189.17 美元，较最新交易日下跌 2.6%，较过去一个月下跌约 30%。即使在那次下滑之后，该股在过去 12 个月内仍然上涨了约 156%，远远领先于标准普尔 500 指数同期 16.5% 的涨幅。在同一时间段内，该股的价格区间从 52 周低点 61.44 美元到 52 周高点 329.88 美元，目前较该高点下跌了约 43%。对于持有者或抄底买家来说，真正的问题是真正的市场整体冲击会对以这种方式构建的股票产生什么影响，以及你需要等待多久才能再次恢复健康。
平均跌幅为 31%，最严重时跌幅超过两倍
Marvell 自 2000 年以来一直公开交易，并经历了此处列出的 15 次市场范围内的冲击。在这些事件中，该股从高峰到低谷的平均跌幅为 31%，几乎是标准普尔 500 指数在同一时段内平均跌幅 16% 的两倍：当出现问题时，这只股票的跌幅比市场更严重。其单次最严重的下跌发生在 2008-2009 年全球金融危机期间，当时从高峰到低谷下跌了 66%，而标准普尔 500 指数则下跌了 53%。按照冲击类型而不是任何单一事件排序，其受创最严重的环境是主权和地缘政治风险类别，平均下跌 36%，其中包括 2025 年美国关税期间下跌 55%震惊。
有些药水在几个月内就能痊愈，其中一个则需要近三年的时间
快速愈合的深度跌落与持续存在的深度跌落所带来的风险截然不同。在完全从冲击中恢复过来的过程中，Marvell 平均花了大约 5 个月的时间才回到冲击前的高位，其中包括全球金融危机后的 17 个月。迄今为止最慢的复苏发生在 2022 年通胀冲击之后，当时下降了 58%，花了大约 34 个月（近三年）才完全恢复之前的高点。过去的任何冲击都没有让它永久陷入水下，但五个月的反弹和三年的等待之间的差距足够大，假设快速复苏本身并不是一个计划。
规模更大、利润更高的 Marvell 是否会改变下行趋势？
这段令人震惊的历史背后的企业并不是经历过早期崩溃的企业。过去 12 个月的收入为 87.2 亿美元，同比增长 34%，高于 16.0% 的 3 年平均增长率。同期营业利润率为 16.4%，为 3 年来的最高水平，而 3 年平均水平仅为 2.8%，因此 Marvell 已经从勉强收支平衡转变为真正实现规模盈利。
管理层目前的指导方针要求2027财年收入同比增长约40%，达到近115亿美元，2028财年收入增长约45%，达到165亿美元，其中仅互连业务就预计同比增长超过70%，高于之前指导的50%。与在金融危机中下跌 66% 或 2022 年下跌 58% 的公司相比，这是一家实质上更强大、增长更快的公司，但它也是一家承诺在 2027 财年预付款约 10 亿美元的公司，只是为了确保这些目标所需的产能，这提醒人们，增长仍需证明约 1,668 亿美元的市值是合理的。
更大的业务并不能废除放大器模式；它改变了必须出错的地方才能触发下一阶段的下跌。在最严重的冲击中，即 66% 的回撤，占投资组合 10% 的头寸将导致整个投资组合减少约 7%，而占 20% 权重的头寸将减少约 13%，值得在下一次冲击之前调整规模，无论这次回调是值得筛选的逢低买进策略之一，还是只是一只放大器股票太多而无法持有。
调整仓位大小而不是把握底部时机
这并不是说 Marvell 的成长故事是错误的。指引的上调和利润率的改善是真实的。它表示，拥有一只放大器股票，无论其执行情况如何，都是对正确选择一家公司周期的赌注，而不是财富复利的计划。像 Trefis High Quality (HQ) Portfolio 这样基于规则的一篮子优质股票，会在冲击到来之前根据规则而不是神经来调整头寸并重新平衡，从而将这种投资组合级别的冲击分散到许多股票中，而不是集中在一个股票中。它有着超越三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数）的基准的记录。