Marvell Technology MRVL 的市销率 (P/S) 倍数为 12 倍，而 Zacks 电子-半导体行业的市盈率 (P/S) 倍数为 5.13 倍。该股票的交易溢价，F 的 Zacks 价值评分进一步证实了这一点。

MRVL 远期 12 个月 (P/S) 估值图

MRVL 股票的估值溢价是由于今年迄今股价上涨所致。 MRVL 的股价上涨了 128.1%，而同期 Zacks 电子 - 半导体行业和 Zacks 计算机和技术行业的升值分别为 24.3% 和 11.7%。

MRVL 今年迄今表现图表

鉴于这种动态，投资者一定想知道现在是否是投资、保留或出售股票的合适时机。让我们讨论一下公司的基本面，以获得更好的了解。

MRVL 成为人工智能资本支出的主要赢家

Marvell Technology 制定了雄心勃勃的增长轨迹，预计 2027 财年收入将同比增长约 40%，2028 财年再增长 45%，达到约 165 亿美元。 MRVL预计其数据中心业务仍将是主要增长动力，预计2027财年收入将增长约50%，并在2028财年加速至约55%的增长。

Marvell Technology 不依赖单一产品周期，而是参与五个 AI 基础设施增长引擎：横向扩展光学器件、横向扩展数据中心互连 (DCI)、纵向扩展光学器件、以太网交换和定制芯片。随着人工智能集群的扩大增加了对高速连接的需求，横向扩展光学器件仍然是近期的关键驱动因素。

Marvell Technology 受益于强劲的 800G PAM4 需求，同时向 1.6T 的过渡正在迅速推进。与此同时，跨不同数据中心连接人工智能集群的跨规模网络可能会创造另一个重大机会，因为电力和空间限制限制了集群在单个位置的扩展。 MRVL 已向美国所有五家主要超大规模企业提供 DCI 解决方案，预计该业务将在 2028 财年达到 10 亿美元的年化收入，大约是 2026 财年水平的两倍。

放大光学器件可能成为 2028 财年另一个有意义的贡献者。 MRVL 正在开发 NPO 和 CPO 解决方案，而 Celestial AI 的技术已被一级超大规模企业选中。该公司预计 2028 财年的光学业务收入将比之前预期的约 1.5 亿美元增加一倍以上。以太网交换也在迅速扩展。 MRVL 预计 2027 财年横向扩展交换收入将超过 6 亿美元，并在 2028 财年年化收入将达到 10 亿美元。

定制芯片可以提供 2028 财年最大的提升。在收入达到约 15 亿美元后，该业务预计将在 2027 财年增长 20% 以上，在 2028 财年增长一倍以上。 Marvell Technology 一直在转型，成为 AI 基础设施和数据中心连接硬件解决方案的关键贡献者。 Marvell Technology 目前预计，在横向扩展 PAM 升级以及横向扩展和跨网络产品的支持下，其互连业务到 2027 财年将同比增长 70% 以上。然而，巨大的需求也带来了短期挑战。

MRVL 应对竞争和毛利率收缩

宏观经济和地缘政治的不确定性仍然是影响 Marvell Technology 近期业绩的一个重要因素。全球贸易紧张局势、不断变化的美国芯片出口限制和关税带来了运营和需求方风险，特别是考虑到 MRVL 对超大规模企业和全球供应链的依赖。 Marvell Technology 在人工智能驱动的定制芯片领域的快速增长与超大规模企业密切相关，从而产生了集中风险。 2026 财年第四季度，总收入的 74% 来自数据中心，其中 90% 以上与人工智能和云超大规模需求相关。

该公司在网络和定制芯片领域面临来自 Broadcom AVGO、Astera Labs ALAB 和 Advanced Micro Devices AMD 的激烈竞争。 Broadcom 是数据中心定制芯片解决方案领域的领导者。 Broadcom 先进的 3.5D XDSiP 封装平台对于确保定制 AI XPU 的性能和效率至关重要。 Advanced Micro Devices 是定制芯片解决方案和人工智能加速器市场的另一家老牌企业。

Advanced Micro Devices 提供半定制 SoC 和 Instinct 加速器来为数据中心提供动力。 Astera Labs 的 Leo CXL 智能内存控制器专为将内存扩展至高达 2 TB 而设计，并提高互操作性以加速 AI 性能和云计算。来自 Broadcom、Astera Labs 和 Advanced Micro Devices 的竞争促使 MRVL 更快地扩大其产品交付规模。虽然 MRVL 正在扩展到更高价值的人工智能机会，但利润状况可能会随着定制升级的步伐、有竞争力的价格以及光学、开关和芯片内容的组合而变化。

如果随着竞争对手争夺份额而增长倾向于低利润计划或定价收紧，即使在不断扩大的人工智能支出周期中，盈利杠杆也可能落后于收入增长。 2027财年第一季度，非公认会计准则毛利率从一年前的59.8%和上一季度的59%下降至58.9%。尽管面临毛利率压力，Marvell Technology 仍继续产生可观的运营杠杆。第一季度非 GAAP 营业利润率从去年同期的 34.2% 扩大至 35%。

这表明收入的快速增长使得运营费用的增长速度慢于收入的增长速度。然而，近期毛利率前景仍然稳定而不是扩张。 MRVL 预计 2027 财年第二季度的非 GAAP 毛利率为 58.25-59.25%。总而言之，毛利率扩张并不是 Marvell Technology 目前的主要盈利驱动力。 MRVL 优先考虑定制硅、光学互连和交换领域的快速增长。 Zacks 对 MRVL 净利润增长的共识估计表明，同比增长 42.3%。过去 30 天内的预估保持不变。

结论：立即持有 MRVL 股票

在互连、交换、定制芯片和光网络强劲势头的推动下，Marvell Technology 继续受益于不断扩大的人工智能基础设施市场。尽管如此，其相对于行业的溢价估值以及与 Broadcom、Astera Labs 和 Advanced Micro Devices 等公司的激烈竞争格局限制了在执行失误的情况下的上涨空间。因此，我们建议持有这只 Zacks 排名第三（持有）的股票。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告

Marvell Technology, Inc. (MRVL)：免费股票分析报告

Advanced Micro Devices, Inc. (AMD)：免费股票分析报告

Broadcom Inc. (AVGO)：免费股票分析报告

Astera Labs, Inc. (ALAB)：免费股票分析报告

本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。