Dutch Bros (BROS +3.78%) 在严峻的消费者支出环境中表现非常稳定，但其高昂的价格造成了波动。

8 月 5 日，这家总部位于俄勒冈州的咖啡连锁店公布了强劲的第二季度业绩，其中公司自营店的同店销售额增长了 8.3%。 Loyal Dutch Rewards 客户继续推动业绩增长，奖励计划目前占交易量的 74%。

然而，尽管超出了预期并提高了今年的指引，但荷兰兄弟的股价第二天还是下跌了 18%，最近又下跌了约 22%。类似的反应通常更多地反映了股票的估值，而不是业务的健康状况。

忠诚的客户带来一致的结果

该公司在 2025 年第二季度同店销售额增长 7.8% 后，进行了一次具有挑战性的比较。基于这些结果，公司自营商店在两年叠加的基础上增长了约 16%。

这是该公司连续第 13 个季度实现同店销售正增长，也是连续第 8 个季度实现交易增长。本季度的客流量增长了 3.4%，使 Dutch Bros 在许多连锁店都在为客流量下降而苦苦挣扎的餐饮行业中脱颖而出。

这家得来速专家继续受益于对方便、定制含咖啡因饮料不断增长的需求。星巴克上个月推出了混合能量提神饮料，以争夺当天下午的人群。

估值是否仍然偏高？

在发布财报之前，该股的市盈率约为预期市盈率的 66 倍。下跌后，倍数压缩至更合理但仍溢价的 46 倍。保守预测第三季度同店销售额为 4% 至 5%，较近期结果有所下降，可能是造成抛售的原因之一。

纽约证券交易所代码：兄弟

正如预期的那样，本季度成本继续上升，对利润率造成压力。受咖啡成本上涨​​和新食品产品推出的推动，食品成本占公司营业收入的 26.1%，同比增长 80 个基点。随着公司转向定制租赁，入住成本也上涨了 50 个基点。

尽管成本上升，但预计 2026 财年盈利仍将增长 70%，达到每股 0.92 美元。

得来速模式的简单性是其吸引力的一部分，但潜在市场才是使投资案例引人注目的原因。该冷饮连锁店目前拥有 1,225 家门店，管理层表示，只需扩大现有市场，其门店数量就可以达到 3,500 家。

管理层的理想目标是在国内开设多达 7,000 家商店，为投资者提供餐饮业罕见的长期增长故事。最近的回调提供了增持股票的机会，尽管该股仍然不便宜，需要采取严格的方法。