Meta Platforms META 即将参加该公司的年度产品展示会 Meta Connect 2026。时机很重要。 Meta Connect 定于 9 月 23 日至 24 日举行。META 股价昨天飙升超过 11%。在那次上涨之前，今年迄今为止，股价仅上涨了 2% 多一点。昨天的强劲反弹是在其新的 Muse AI 助手受到热烈欢迎的情况下实现的。现在的问题是 Connect 是否可以提供另一种催化剂，或者近期的乐观情绪是否已经在该股中得到体现。
在 Meta Connect 上看什么
首席执行官马克·扎克伯格预计将推出新款智能眼镜、VR 耳机以及 Metaverse 推送的更新。智能眼镜通常会抢尽风头，但今年，人工智能眼镜的隐私阻力日益加大，带来了更多摩擦。有报道称，Meta 可能会推出无摄像头眼镜来解决这一问题。一款名为 Project Phoenix 的混合现实耳机也可能会得到预览，但据报道它要到 2027 年才会发货。
新一代雷朋 Meta 和 Oakley Meta 眼镜可能会在此次活动中受到广泛关注。但由于 RAM 供应持续紧张，这些眼镜的价格可能会比当前产品线更高。
预计 Muse 将成为主题演讲的核心，扎克伯格可能会详细介绍它如何在 Meta 的设备生态系统中发挥作用。
Meta 的缪斯狂热
Muse 于 9 月 8 日推出，推出仅一周多时间，就冲上苹果 AAPL 应用商店榜首。早期的数字很难被忽视。据 CNBC 援引 Sensor Tower 的数据，Muse 在推出后大约五天内就获得了 73 万次下载。到上周五，它已经超越 ChatGPT，成为美国排名第一的免费 iOS 应用程序。在美国 iOS 排名中，它已经领先于 Claude 和 Grok 等其他人工智能应用程序。
Muse 不是聊天机器人。它被定位为一个可以处理多步骤任务的代理——填写表格、组织收件箱、代表用户浏览网络。它建立在 Meta 的 Muse Spark 模型系列之上，代表了扎克伯格迄今为止对人工智能代理这一产品类别最明确的押注。 Muse 更加希望 Meta 能够将其巨额人工智能支出转化为新的消费产品和额外的收入来源。
尽管如此，早期流行并不能保证持久采用。一些人工智能产品最初引起了极大的兴奋，但后来却发现参与度逐渐消失。 Muse 还不到两周大。它是否成为一种习惯或好奇心仍然是一个悬而未决的问题。隐私和安全问题也可能成为障碍。例如，出于此类担忧，亚马逊 AMZN 已经阻止 Muse 访问其购物网站。
META 的支出问题依然存在
Meta 预计 2026 年资本支出将达到 130-1450 亿美元，仅第二季度就支出超过 310 亿美元。总支出预计在 1,650 亿至 1,690 亿美元之间。支出涉及训练和操作复杂人工智能模型所需的计算基础设施。这项投资最终可能会增强 Meta 的竞争地位。但投资者仍需要看到回报。
这一点尤其重要，因为 Meta 目前严重依赖广告。该公司第二季度营收 608 亿美元，其中 593.6 亿美元来自广告。与此同时，Reality Labs 的营收仅为 4.31 亿美元，但运营亏损为 46.2 亿美元。
Reels 还继续在 Feed 和 Stories 之下实现盈利，来自亚马逊和 Alphabet GOOGL 的广告收入竞争正在升温。与此同时，Meta 的人工智能野心正在更广泛的监管和法律背景下展开。 8 月下旬，该公司同意支付约 170 亿美元，以了结州诉讼，指控该公司歪曲其应用程序可能对儿童和青少年造成的伤害。
META：估值检查和估算
Meta 的远期 12 个月市盈率约为 6.5，高于同行水平。该股票的价值得分为 C。
Zacks 对 META 2026 年销售额和每股收益的一致估计意味着同比分别增长 26.4% 和 34%。但每股收益预期在过去 60 天里有所下降。
我们的看法
Muse 为 Meta 提供了一个潜在重要的新 AI 增长故事。强有力的 Connect 演示可以强化这样的论点：Meta 的基础设施支出正在构建一个生态系统，而不是简单地增加成本。另一方面，Meta 仍然几乎完全依赖广告。人工智能和现实实验室投资的回报仍不确定。估值并不便宜，估计修正也不利。
对于已经持有 META 的投资者来说，没有理由在可能带来更多积极催化剂的事件中出售。但对于那些想要开仓的人来说，在产品活动之前追逐 11% 的单日涨幅（现在人们的期望值已经提高）可能不是一个谨慎的切入点。
许多好消息可能已在一个交易日中体现出来。投资者应该拭目以待，看看 Connect 活动是否会为 Muse 的故事增添实质内容，以及这种势头是否可以转化为真正的人工智能货币化。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。