NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）正试图将其人工智能芯片转变为一种全新的资产类别。该公司宣布与阿波罗、黑石、贝莱德、布鲁克菲尔德、高盛和 KKR 六家主要金融公司合作，推出“计算融资平台”，旨在为人工智能基础设施筹集超过 5000 亿美元的外部资本。首席执行官黄仁勋表示，Nvidia 可以支持高达 1250 亿美元，即潜在交易的 25%。
Blackstone Inc.（纽约证券交易所股票代码：BX）总裁 Jon Gray 在 CNBC 上表示，人工智能计算将被视为“可融资资产类别”，就像抵押贷款机构评估房屋的方式一样。
为什么这很重要
随着人们对人工智能支出的怀疑不断增加，英伟达正试图让华尔街将人工智能芯片视为可融资的基础设施。
这留下了一个真正的紧张局势：这种智能金融工程是解锁人工智能的扩展，还是表明该行业需要越来越有创意的方式来保持消费机器的运转？
牛市和熊市案例：Nvidia
首席执行官黄认为，由于 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的硬件被广泛使用并且可以在客户之间转让，贷款人可以可靠地将计算视为长期且创收的资产，而不是快速贬值的设备。英伟达通过帮助客户从自己的资产负债表上为购买融资，扩大了能够买得起芯片的买家群体，而无需自己支付大部分资本费用。在此之前，Nvidia 与 SK Hynix 建立了内存合作伙伴关系，并据报道达成了一项协议，为租赁给 OpenAI 的俄亥俄州 10 吉瓦数据中心提供融资担保。这是英伟达同时积极设计供应和需求的更广泛模式的一部分。
然而，包括英国《金融时报》专栏在内的评论人士提出了“循环融资”担忧，即英伟达正在有效满足自身需求的风险，这可能会掩盖潜在的人工智能经济的健康程度。 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的股价在该交易首次报道后实际上下跌，市值蒸发了超过 700 亿美元，这表明一些投资者对此持怀疑态度，而不是直接将其视为好消息。几周前，7月份市场低迷，投资者公开质疑数万亿的人工智能资本支出是否能得到回报，穆迪警告称，巨额资本支出正在挤压自由现金流，并推动科技巨头负债更多。
牛市和熊市案例：黑石
Blackstone Inc.（纽约证券交易所股票代码：BX）在构建其总裁所说的新的可融资资产类别方面处于领先地位，今年 Blackstone 投资组合公司的人工智能计算需求已飙升七倍。该公司拥有为 Anthropic 等公司提供人工智能基础设施融资的经验。这使其在构建类似 Nvidia 支持的产品方面处于领先地位。 Blackstone 作为仅有的六家合作伙伴之一加入了这个价值 5000 亿美元的项目。该公司计划为此投入大量资金。贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 将这一时刻与 20 世纪 70 年代抵押贷款支持投资的创建进行了比较。
尽管如此，如此规模的部署意味着 Blackstone Inc.（纽约证券交易所股票代码：BX）正在集中投资单一、快速发展的技术，其长期价值曲线尚未得到证实，如果随着新一代芯片的到来，人工智能硬件无法保持其价值，那么这将是一个真正的风险。如果人工智能资本支出放缓或超大规模的结果令人失望，围绕计算资产构建的信贷可能会面临住房转向时抵押贷款支持证券所面临的压力，这令人不安地提醒芬克自己的比较。
Insider Monkey 的对冲基金数据
截至 2026 年第一季度，NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）由 275 家对冲基金持有。Blackstone Inc.（纽约证券交易所股票代码：BX）由 84 家对冲基金持有，与上一季度持平。在 Blackstone 的其他融资合作伙伴中，KKR 拥有 82 个对冲基金持有人，Apollo 有 81 个，高盛有 83 个。Blackstone 基本上与高盛持平，略领先于 KKR 和 Apollo。英伟达的持股范围仍然远远超过其任何新的融资合作伙伴。
结论
这笔交易表明，英伟达已成为华尔街人工智能战略的核心，但只有当基础资产像人们假设的住房那样保值时，才能像抵押贷款一样对待芯片。
总体而言，对冲基金青睐 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）而非 Blackstone Inc.（纽约证券交易所股票代码：BX）。
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