截至 2026 年 6 月的 12 个月里，亚马逊 (AMZN) 股票的市盈率为 20.5 倍。这些盈利实际上超过了该公司的营业利润。仅截至 2026 年 6 月的一个季度，净利润为 626 亿美元，营业收入为 275 亿美元。该场景会增加所有这些收入，包括来自业务外部的部分。亚马逊的市盈率远低于该股过去 12 个财季结束时记录的平均市盈率 41.2，部分原因是这些盈利如此之高。那么，市场是否低估了亚马逊的价格？如果其业务增长且市盈率保持不变，三年后该股票的价值会是多少？
按今天的市盈率计算，亚马逊股票值多少钱？
根据 Trefis 的一些假设，按今天的市盈率计算，亚马逊股票三年内的价值将增加约 34.7%。该情景模型的收入增长速度比截至 2026 年 6 月的 12 个月要慢一些。营业利润率最终接近于今天的水平，而不是过去的平均水平。这是亚马逊今天的情况和三年后的情况：
所有这些收益都将来自亚马逊的业务，而不是来自更高的市盈率。该情景使市盈率保持在当前水平，远低于以前的平均水平。在业务运营中，收益来自亚马逊销售量的增加。然而，部分进展因利润率略低而消失。
最近的增长是否领先于情景的步伐？
截至 2026 年 6 月的 12 个月内，亚马逊的收入增长了 15.8%，超过了情景中的每年 13.4%。截至 2026 年 6 月的季度增长加速。达到 19.6%，而 2025 年同一季度为 13.3%。管理层唯一的收入指导是截至 2026 年 9 月的季度。他们预计增长为 9% 至 12%，低于情景中的年度增速。
亚马逊报告了三个部分：北美、国际和亚马逊网络服务（AWS）。 AWS 在 2025 财年增长最快。增长了 19.7%，高于 2024 财年的 18.5%。北美是最大的细分市场，当年增长了 10.0%。按照这个速度，其他两个部分的增长速度将需要快于场景的速度。国际业务在 2025 财年增长了 13.3%，略低于同期水平，因此 AWS 将承担大部分负载。
亚马逊股票的收入、利润率或市盈率均较弱
在下面的每一行中，一个假设与场景不同，而其余假设保持不变：
亚马逊的起步利润很高。目前该比率为 12.1%，而 2023 年 6 月至 2026 年 3 月季度末的平均比率为 9.0%。
该情景还使股票数量保持在今天的水平。然而，截至 2026 年 6 月的三年里，亚马逊的摊薄后股票数量增长了 4.3%。随着股票数量的增加，每只股票获得的收益都会减少。
单独来看，收入增长可能会从截至 2026 年 6 月的 12 个月内的 15.8% 放缓至每年 2.7%，然后持有该股票的三年将一无所获。按照同样的条件，营业利润率可能会从目前的 12.1% 降至 8.3%。市盈率可能从目前的 20.5 跌至 15.2。
展望未来，亚马逊截至 2026 年 9 月的季度收入增长是预计 2026 年 10 月 28 日左右发布的报告中值得关注的指标。
如何在 AMZN 上采取行动？
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