从今天的数据来看，这家芯片制造商的股价看起来很昂贵，但一旦考虑到分析师预计的增长，就会出现大幅折扣。
乍一看，博通（AVGO）股票看起来很昂贵。它的交易价格约为过去 12 个月调整后收益的 49.9 倍，其溢价让许多投资者不再关注。但这个标题数字并不能说明全部情况。真正的问题是你要为明天的收入付出什么，而不是昨天的收入。
就分析师预计该公司到 2027 年将产生的利润而言，目前约 383.22 美元的股价仅相当于市盈率的 19.0 倍左右。市盈率低了 62%。这就是远期估值折扣：随着收益增长到价格中，溢价会自行缩小。患者持有者实际上是在两年后以更传统的价格购买该公司。值得注意的是，虽然追踪和远期市盈率都是经过调整（非公认会计原则）的基础上，但定义并不相同，但压缩很大程度上反映了预期的盈利增长。
这个成长故事可信吗？
折扣的真实性取决于其带来的增长。分析师一致认为未来两年收入每年增长约 52%。与该公司过去 12 个月实际实现的 32% 的增长相比，这是一个显着的加速。那么，这种信心从何而来呢？
简而言之：人工智能。在 6 月 3 日的最新财报电话会议上，管理层报告称，第二季度 AI 半导体收入达到创纪录的 108 亿美元，较上年增长 143%。对第三季度的预测更加强劲，管理层指导 AI 半导体收入“加速至 160 亿美元，同比增长超过 200%”。
至关重要的是，管理层自身的长期前景支持了激进的分析师预测。该公司重申其对 2027 财年 AI 半导体收入“超过 1000 亿美元”的指导。仅上一季度的 AI 芯片预订量就超过 300 亿美元，管理层表示，其前景“一直持续到 2028 年”。华尔街和公司本身之间的这种结合为增长增添了一层可信度。
Broadcom 并不是唯一一家：标准普尔 500 指数成分股中哪 10 只股票的隐性远期折价最大？我们的排名对整个指数进行排序，依据的是一旦年度收益下降，您为每个名字的增长实际支付的费用是多少。
安全边际与真实奖励
这条道路并非没有波动。对于以增长为定价的股票，市场情绪可能会迅速转变；在过去的市场震荡中，该股已较峰值下跌了47%之多。折扣奖励耐心，但并不能保证旅程顺利。
了解回报是什么也很重要。如果股价永远不变，到 2027 年，您只需以市盈率 19.0 倍的价格持有该股票即可。这证明你没有多付钱；这是你的安全边际，但不是收益。实际的回报来自价格升值，这要求市场在这些收益到来时继续支付更高的倍数。例如，如果市盈率约为 2027 年收益的 34.5 倍，即当前溢价和下限之间的中间值，则该股将比当前价格高出约 81%。
您今天看到的溢价并不是您真正支付的价格。根据这些估计，到 2027 年，市盈率将达到正常水平，这意味着耐心的投资者不会为增长付出过高的代价。如果当这些收益下降时，市场继续将博通视为增长领先者，那么股价就会随之复利。为了更深入地了解博通的战略如何适应更广泛的市场，一些人发现考虑交易如何放大现有的市场押注是有用的。值得关注的一项指标是人工智能半导体收入。只要它保持在陡峭的轨道上，远期折扣故事就保持不变。
无需付出过高代价即可实现增长
无论您是已经持有博通还是现在正在权衡，其吸引力并不在于该股如今秘密地便宜。问题在于，你并没有为增长付出过高的代价：根据分析师预计的两年后的收益，你支付的是普通倍数，即使价格从未发生变化。
最重要的是它的好处。如果当这些收益实际到来时市场继续支付接近今天倍数的价格，价格就会随之复利。一个问题是，这一切都取决于一家公司的数据。如果您想要投资整个半导体而不是这个名字，像 SOXQ 这样的半导体 ETF 就涵盖了这一主题，尽管这仍然让您在市场中占有一席之地。这就是为什么 Trefis High Quality (HQ) 投资组合不依赖于任何单一名称：它使用相同的估值贴现原则，在 30 只高信念股票的多元化集合中，对像这样的强劲增长进行衡量配置，并随着估计的变化进行重新平衡，并且拥有超过三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股和罗素 2000 指数）的基准的记录。
> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_ForwardValuation&stock=AVGO&gen=20260728 -->