这些数据证明沃伦·巴菲特是有史以来最好的投资者。六十年来，他指导的资本配置决策使伯克希尔哈撒韦公司的股价以每年近 20% 的速度上涨。这几乎是当时标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.70%) 回报率的两倍。
敏锐的分析头脑、冷静的神经和长远的眼光都是奥马哈先知所拥有的有利品质。每个投资者都希望培养这些特质。
但有趣的是，沃伦·巴菲特对寻求积累财富的普通人提出了一个极其简单的建议。他不建议挑选个股。相反，他主张拥有 S&P 500 指数基金，例如 Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.69%)。也许投资者应该听听这个建议。
以下是在三种不同的回报情景下，每月分配给该交易所交易基金的 500 美元在 20 年后的价值。
按年化5%计算
第一种情况假设市场表现将显着低于其长期平均水平。从历史上看，标准普尔 500 指数的年化总回报率约为 10%。如果每年减少一半，投资者肯定会感到失望。
肯定有一些熊相信这会发生。他们甚至可能预测未来的回报会更差。
估值无疑是目前投资者最关心的问题。周期性调整市盈率 (CAPE) 是一种估值指标，使用 10 年通胀调整后的收益来平滑短期波动，目前处于 40.6 的历史高位附近。巴菲特的同名指标将美国股票总市值与国内生产总值 (GDP) 进行比较，该指标目前处于 234% 左右，远远处于估值危险区域。由于标准普尔 500 指数是按市值加权的，因此其业绩目前与少数比其他公司规模大得多的公司挂钩。
如果你每月投资 500 美元，持续 20 年，年化回报率为 5%，那么 20 年后你将拥有 205,000 美元。这并不是一个令人信服的提议。投资者可以购买 10 年期美国国债，按近期价格计算，其无风险收益率为 5%。
年化利率10%
下一个可能的情况只是期望标准普尔 500 指数与其历史表现相匹配。这些驱动因素将类似于过去的催化剂，包括盈利增长和股息。估值扩张，或者至少避免收缩，也将发挥作用。
当然，经济也必须健康。过去20年，美国名义GDP年化增长率为4.4%。这种趋势可能需要继续下去。通货膨胀是美联储的重点，必须得到控制。
如果你每月投资 500 美元，持续 20 年，年化回报率为 10%，那么 20 年后你将拥有 364,000 美元。鉴于市场回归均值的假设，这似乎是最有可能的结果。这可能是大多数投资者（包括我自己）所使用的预测。
VOO - 先锋标准普尔 500 ETF
新内容 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间下午 4:00
顶级持股
按年化15%计算
过去十年，标准普尔 500 指数的总回报率为 322%。按年化计算，这是一个非常高的 15%。我最乐观的情况是，基准指数在未来很长一段时间内都将保持高于平均水平的速度。
这种情况完全无视任何对估值的担忧。尽管市场估值处于历史高位，但这并不能保证未来表现不佳。投资者应该明白，从长远来看，他们仍然可以赚钱。不可持续的事情可能会持续很长时间。
过去 20 年 CAPE 比率扩大了 51%。这种情况可能会再次发生，给股市带来强大的推动力。
人们对人工智能能力的提高和广泛采用及其对经济的贡献也持乐观态度。看多者相信这将带来世界前所未见的爆炸性增长。
如果你每月投资 500 美元，持续 20 年，年化回报率为 15%，那么 20 年后你将拥有 669,000 美元。