沃伦·巴菲特基本上将伯克希尔·哈撒韦公司 ( BRKA -0.23% ) ( BRKB +0.10% ) 打造成了今天的公司，将其从一家苦苦挣扎的衬衫制造商转变为一家巨大且非常成功的企业集团。但该公司历史上最大的变化之一发生在 2025 年底，当时巴菲特将首席执行官职位移交给了精心挑选的继任者格雷格·阿贝尔 (Greg Abel)。
自领导层换届以来的大约 10 个月里，华尔街对该股的看法发生了变化，投资者似乎认为该业务比谁经营它更重要。这就是为什么该股在最初回调后又回到历史高点附近。
巴菲特溢价没有想象中那么大
鉴于沃伦·巴菲特令人难以置信的投资成功，华尔街的许多人认为伯克希尔·哈撒韦公司仅仅因为他担任首席执行官而获得了溢价。当他宣布退休时，股票遭到抛售。但下降幅度相当小。事实上，在过去的一年里，52周低点仅比52周高点低不到10%。
从这个简单的结论来看，该股现在距离 52 周和历史高点只有两个百分点，这表明巴菲特的继任计划已经如期实现。但事实是，格雷格·阿贝尔确实没有足够的时间来证明这一点。公平地说，他做出的商业决策表明他在伯克希尔哈撒韦公司的掌舵下可能会取得良好的成绩，例如机会主义地投资陷入困境的房地产行业。但10个月左右其实并不是特别长的时间。
BRKB-- 伯克希尔哈撒韦公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
该股反弹至历史新高的背后更有可能的是，阿贝尔已经证明他不太可能摧毁巴菲特所建立的一切。这意味着企业的基本面可以显现出来。目前，随着投资者越来越担心人工智能泡沫破裂，伯克希尔哈撒韦公司旗下相当平凡、可靠、能产生现金流的多元化业务看起来相当有吸引力。保险、公用事业、能源、交通、住房、零售和制造只是该公司经营的部分行业。
还有一个看起来越来越重要的安全阀
但伯克希尔哈撒韦公司的另一个方面也可能吸引投资者：现金。截至第二季度末，该公司资产负债表上的现金超过3500亿美元。如果出现熊市，这些现金将起到缓冲作用。这将允许阿贝尔在其他人卖出时介入并买入，就像他的前任喜欢做的那样。
虽然伯克希尔哈撒韦公司恢复至历史新高的势头令人高兴，但这可能并不是关于领导层换届的声明。这更可能反映出，在投资者对大盘的担忧日益加剧的情况下，市场认识到该公司可靠、多元化业务及其现金状况的价值。真正判断CEO换届是否成功还需要几年的时间。