旧金山联邦储备银行副行长 Adam Shapiro 强调了美国投资的转变，他表示，随着人工智能投资热潮的加速，支出正在从住宅投资转向计算机投资。

夏皮罗在周五的 LinkedIn 帖子中写道：“我们看到美国经济发生了关键转变：投资正在从住宅投资转向计算机投资。”他指出，经过通货膨胀调整后的信息处理设备（包括数据中心和计算机硬件）支出现已超过住宅投资。

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投资转移

美国经济分析局8月份发布的数据显示，第二季度实际私人住宅固定投资为7480亿美元，而信息处理设备投资则达到7520亿美元。夏皮罗表示，人工智能投资热潮是“巨大的”。

夏皮罗还指出，住宅投资对借贷成本更敏感，而人工智能投资对利率不太敏感。

人工智能资本支出加速

人工智能投资周期也在迅速扩大。数据中心资本支出预计将从 2025 年占 GDP 的 1.4% 上升到 2027 年的 3.1%，每年增加约 0.85 个百分点。

阿波罗全球管理公司合伙人兼首席经济学家 Torsten Slok 表示：“人工智能周期的发展速度几乎是房地产繁荣最快速度的两倍。”

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未来 12 个月，超大规模资本支出预计将达到约 9160 亿美元，次年将达到近 1.2 万亿美元。

支出和风险

标准普尔全球预计 Alphabet Inc.、亚马逊公司、微软公司、Meta Platforms, Inc.、甲骨文公司和 Space Exploration Technologies Corp. 的资本支出将在 2027 年超过 1.3 万亿美元。标准普尔全球评级报告称，所有六家超大规模企业预计将在 2026 年和 2027 年产生负自由运营现金流，预计要到 2029 年才会恢复。

该公司还在监控人工智能投资货币化、需求持久性和产能过剩风险，而其模型通常假设 2028 年出现拐点，收入加速增长，资本支出增长放缓。