Bloom Energy ( BE -0.63% ) 的股票在去年有点像坐过山车。由于超大规模企业四处建设数据中心，电力需求激增，该股在过去 52 周内上涨了 460%。但上个月该公司股价也下跌了近 29%，原因是市场获利了结、质疑其过高的估值，并怀疑该公司能否实现爆炸性增长。
那么，投资者应该相信哪个版本的布鲁姆能源呢？是一只成长型股票在经历了令人难以置信的上涨后喘口气，还是一只刚刚失去动力的过热炒作股？
为什么超大规模企业关注 Bloom 的燃料电池
Bloom Energy 的固体氧化物燃料电池提供现场电力，这对于超大规模数据中心来说是一个有吸引力的建议。有了燃料电池，数据中心不再需要等待电网升级才能满足其需求。
此外，可靠、始终开启的电源是人工智能 (AI) 和云操作不可妥协的要求。如果布鲁姆能源公司能够执行，其新兴的市场地位可以将其有趣的产品转化为坚实的竞争优势。
销量不断增长，故事也越来越响亮
随着数据中心和商业客户需求的增加，该公司的收入增长强劲。如果管理层继续执行，布鲁姆可能会从一家利基能源公司转变为人工智能基础设施支出的主要受益者。
利润率正在改善，这可能会改变其估值方式
Bloom 还通过扩大毛利率、提高制造效率和降低成本，在可持续盈利方面取得了有意义的进展。如果这些趋势持续下去，投资者可能会开始将 Bloom 视为一家盈利的基础设施公司，而不是一家投机性增长公司。
现在我们已经讨论了牛市的情况，让我们来谈谈为什么投资者可能希望在扣动扳机之前等待。
纽约证券交易所代码：BE
估值仍然没有犯错的空间
即使在过去一个月大幅下跌之后，按照传统估值指标衡量，布鲁姆能源公司的股价仍然非常昂贵。其市盈率达到惊人的282倍，按照这个估值，其预期也不断增长。如果布鲁姆达不到这些预期，该股可能会大幅下跌。
人工智能驱动的需求是真实存在的，但布鲁姆并不能保证抓住它
力需求。但这并不意味着布鲁姆的出现是板上钉钉的事情。
是的，合同不断涌现，收入也在增长。然而，超大规模企业并不会在单一电源解决方案上进行两面下注，因为这只是糟糕的运营意识。这意味着布鲁姆仍需要与传统公用事业公司、天然气发电机、电池存储制造商和核电提供商竞争。
换句话说，布鲁姆并不拥有人工智能权力空间。它只是像其他人一样的参与者。
执行风险仍然是故事的一部分
Bloom 报告其业务取得了巨大进步。但目前仍处于恢复阶段，并未完全摆脱困境。
该公司的盈利能力一直不稳定，其业绩可能会根据大客户订单的时间而波动。这意味着它受到周期性的影响。任何低于这些倍数的情况都会导致市场迅速失去信心。
Bloom Energy 现在值得买入吗？
华尔街对 Bloom Energy 股票的评级为适度买入，原因显而易见。
一方面，成长故事正在形成。收入正在改善，许多市场参与者都在关注该公司。
另一方面，风险仍然真实且始终存在，在这一估值水平上的任何下滑都可能导致股票下跌的速度比你所说的“盈利不及预期”更快。
如果您认为人工智能的电力需求才刚刚开始，那么 Bloom Energy 值得在您的观察名单或多元化技术投资组合中占有一席之地。但如果你正在寻找一家经过验证的、具有较大安全边际的现金产生业务，那么最好不要关注这家公司，至少在该公司的叙述发展到具有明显优势的地位之前。