亚马逊 ( AMZN -2.32% ) 的股价在 2026 年前 7 个月没有任何回报。但自 7 月 30 日该公司公布第二季度经营业绩以来，该股已上涨 25%，创下新高。
亚马逊的季度业绩整体表现出色，其电子商务、云计算和数字广告业务收入加速增长。但在与投资者的电话会议上讨论这些结果时，首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)对该公司的云业务发表了一项特别评论，这让华尔街陷入了疯狂。
以下是他的言论以及为何这可能引发亚马逊股票持续上涨。
亚马逊首席执行官安迪·贾西。图片来源：亚马逊网站。
亚马逊网络服务可能成为万亿美元的业务
亚马逊网络服务（AWS）是亚马逊行业领先的云计算平台。它提供数百种服务来帮助企业在数字时代蓬勃发展，但其不断扩大的人工智能（AI）工具组合是其收入最近加速增长的主要驱动力。
AWS 在全球运营着数据中心，其中包含数千个专门用于处理人工智能工作负载的芯片和组件。其中许多芯片来自 Nvidia 等供应商，但亚马逊也设计了自己的芯片，包括 Trainium2，其性价比比竞争对手高出 30%。最近开始发货的 Trainium3 将性价比又提高了 30% 到 40%。
每个人工智能开发人员都希望以最低的价格获得最快的处理速度，这就是为什么亚马逊的芯片业务现在年收入达到 250 亿美元。但开发人员还希望访问 Anthropic 等领先实验室的现成模型库，以加速他们的 AI 软件项目，而 AWS Bedrock 提供了 100 多个模型。
为了进一步加快开发速度，程序员正在依赖人工智能编码助手，例如 Anthropic 的 Claude Code。但 AWS 现在提供了自己的替代方案 Kiro，其成本效益比竞争对手高 50%，因此第二季度的使用量连续三倍增长也就不足为奇了。
所有这些导致第二季度 AWS 收入达到 422 亿美元，比去年同期增长 37%。这一增长率连续第四个时期加速，凸显了该平台令人难以置信的势头。
但情况可能会变得更好，因为 AWS 在第二季度结束时积压了 4,960 亿美元的订单，这些订单来自等待更多数据中心容量上线的客户。这一数字同比增长了三倍，表明该平台的收入增长可能会加速。
贾西过去预测AWS最终将产生数千亿美元的年收入。但他现在认为未来每年可以带来 1 万亿美元的收入，这意味着巨大的潜在增长。
投资者今天应该购买亚马逊股票吗？
亚马逊计划在未来几年内斥巨资建设更多数据中心，仅在 2026 年就斥资 2200 亿美元，将其庞大的积压订单转化为收入。该公司无法预先扣除这些成本，因为数据中心的使用寿命长达数年，因此随着时间的推移，它们会贬值。这意味着今年的支出可能会影响 2027 年、2028 年、2029 年及以后的收入。
如果亚马逊能够以不断飙升的 AWS 收入的形式从所有支出中获得回报，那么这就不成问题了。但盈利推动股价上涨，任何失误都可能导致投资者回报低迷（或负）。
亚马逊在过去四个季度的每股收益为 12.44 美元，使其股票的市盈率 (P/E) 约为 22。纳斯达克 100 指数的市盈率为 32.7，因此与一篮子大型科技同行相比，亚马逊的估值可能被低估。
但有一个警告。 2026 年上半年，亚马逊 1207 亿美元的税前利润中，略多于 690 亿美元来自其对 Anthropic 投资的账面收益，与该公司的运营无关。华尔街分析师实际上预计 2027 年亚马逊的盈利将下降，因为他们认为 Anthropic 的价值不会继续以同样的速度增长。
因此，从远期来看，亚马逊看起来更贵（尽管仍然有吸引力），市盈率为 27.7。
YCharts 提供的 AMZN 市盈率数据
话虽如此，考虑到 AWS 的强劲增长和未来数万亿美元的机会，我认为亚马逊股票可能是任何投资组合的长期补充。