NetApp (NTAP) 在过去 12 个月中的回报率约为 57%，并且刚刚将 2027 财年的收入预期上调了 6.5 亿美元。简单来说，人工智能存储热潮才刚刚开始。全职研究 NetApp 的分析师不断回到一个更狭隘的观点：创纪录的季度有多少来自客户提前购买，以及剩下的时间有多少。
为什么 NetApp 预计在如此强劲的开局后增长将放缓？
2027 年第一财季收入为 20.3 亿美元。不计本季度额外一周的收入，收入较上年同期增长 26%。全闪存阵列收入增长 47%，达到 13.1 亿美元。这位首席执行官表示，客户正在 NetApp 上实现包括 GPU 密集型 AI 管道在内的工作标准化。
前景是疑问开始的地方。管理层预计 2027 财年第二季度收入将达到 21 亿美元，中间值增长 23%，2027 财年收入将达到 81 亿美元，中间值增长 17%。一位分析师进行了计算，认为下半年的增长率约为 9% 或 10%。
在 NetApp 2027 年第一财季财报电话会议上，来自 7 名不同分析师的 14 个分析师问题中有 8 个涉及前景假设。同样的主题在 5 月份的 2026 财年第四季度电话会议上提出了 6 个问题，因此整整一个季度的答案都没有解决。管理层的回答是，该指引并不谨慎，因为NetApp在第一季度就已经上调了2027财年下半年的业绩。管理层补充说，一旦取消额外的一周，收入将在两半之间大致平均分配。
NetApp 创纪录季度的额外增长来自何处？
除了需求和本季度额外的一周外，管理层还指定了两个助手。首先是定价，因为 NetApp 随着组件成本的上升而提高了价格。更好的定价仅部分抵消了这些成本，产品毛利率仍较上一季度下降 150 个基点至 54.6%。
第二个帮手是早买。这位首席执行官描述了计划配备四个数据中心的大型客户，并选择更快地建设其中两个。 NetApp 不愿透露具体规模有多大，但首席执行官表示，只有极少数客户可以提前购买，而且这并不是整体业务的重要组成部分。
也有一篇对你有利的读物。当价格上涨时，客户通常会缩减设备支出，而首席执行官表示 NetApp 的情况恰恰相反。一位分析师在同一电话会议上询问，这是结构性转变还是在价格上涨之前进行预购。即便如此，一些客户仍将低价值工作从闪存转移到混合闪存。
购买更多 NetApp 之前您应该注意什么？
筹集的资金是真金白银。这 6.5 亿美元将 2027 财年的前景比之前的 74.5 亿美元预期提高了约 9%。
因此，你的回报取决于管理层是否信守承诺。 CEO 称早期购买并不重要，NetApp 也不会调整规模，因此第二财季的数据是第一个真正的考验。如果 2027 年第二财季收入接近 21 亿美元，那么持续需求的理由就会更加充分。如果达不到预期，就会强化这样的观点：第一财季的部分记录是从后面几个季度借来的。在加入 NetApp 之前，请查看我们的具有上升指导的公司屏幕。
一个存储制造商的季度应该决定你的人工智能赌注吗？
衡量一个强劲季度中有多少股票被提前买入是一个艰难的决定。相反，Trefis 高质量投资组合将这种呼吁分散到一系列优质企业中。该投资组合有着超过三大指数的记录。
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