由于人们对该技术的潜力感到兴奋，人工智能（AI）股票在过去几年中推动了股市上涨。其中一些公司，例如芯片设计公司 Nvidia 和云服务提供商 Alphabet，已经开始收获回报。对人工智能产品和服务的需求推动了收入增长和股票表现。
但人工智能的故事尚未结束，为了支持持续增长，需要大量投资。这正是科技巨头 Alphabet、亚马逊、微软和 Meta Platforms 计划今年斥资超过 7000 亿美元用于基础设施建设的原因。不过，这些计划引起了投资者的担忧，他们认为收入机会可能无法证明这样的支出水平是合理的。
事实上，一些投资者甚至质疑泡沫是否已经形成。其中一位投资者是 Citadel 的创始人兼首席执行官肯·格里芬 (Ken Griffin)。这位亿万富翁在接受彭博社采访时表示，我们“几乎肯定”正处于人工智能泡沫之中。
让我们仔细看看格里芬的评论，看看历史告诉我们接下来会发生什么。
肯·格里芬.图片来源：盖蒂图片社。
人工智能故事的早期章节
首先，让我们浏览一下人工智能故事的早期章节。在过去的几年里，公司一直专注于训练模型，这为所有参与者创造了增长，从芯片设计师和人工智能实验室到为客户提供访问这些模型的云服务提供商。
由于其中许多参与者在标准普尔 500 指数中权重很大，他们帮助该指数创下多个历史新高，自 2023 年初以来涨幅接近 100%。投资者的目标是尽早买入当前和潜在的人工智能赢家，因为该技术可能会改变游戏规则。它可以简化许多流程，促进创新，并且由于所有这些以及其他因素，人工智能可以显着提高企业收益。随着这项技术的发展和广泛使用，人工智能的开发者和用户都可能会看到收入攀升。
然而，如今，随着股市交易价格创下历史新高，一些投资者担心人工智能泡沫已经形成。我们可以从下面的标普 500 希勒 CAPE 比率（经通胀调整后的股价相对于收益的比率）看到，股票交易已接近峰值。
希勒 CAPE 比率数据由 YCharts 提供
格里芬本周对彭博社表示：“几乎可以肯定，此时此刻存在泡沫。” “我们经济的任何根本性转变通常都与泡沫交织在一起。”
标准普尔 500 指数
以历史为指导
这种经济转型的理念是关键，它使我们能够以历史为指导。上一次科技泡沫是在 2000 年，著名的互联网泡沫。我们可以在下图中看到该模式。
^YCharts 提供的 SPX 数据
现在，如果我们审视该指数，包括那些时期一直到今天，我们会发现互联网泡沫看起来像是一个小事件，而标准普尔 500 指数随着时间的推移的表现显然得到了补偿，并且该指数继续飙升，甚至远高于其最高的互联网泡沫水平。
格里芬在接受彭博社采访时的评论支持了这一点，正如他在谈到泡沫时所说的那样，“泡沫另一边的公司将是未来几十年的市场领导者。”
因此，历史告诉我们有关接下来发生的事情的两件事。如果市场遵循历史模式，未来几周或几个月确实可能会下跌。但好消息是，从长远来看，它总是会上涨——优质股票也是如此，甚至是那些卷入特定泡沫的股票。例如，电子商务巨头亚马逊在互联网泡沫期间的股价约为每股 5 美元，但在泡沫破裂后跌至不足 1 美元。今天，该股的交易价格超过 260 美元。
这对投资者意味着什么？即使未来出现低迷或崩盘，这也只是暂时事件，指数和优质股将会复苏并上涨。你能做的最好的事情就是采取长远的眼光，在市场低迷时期坚持下去——随着时间的推移，你的耐心可能会得到巨大的回报。