过去几年，投资者一直在寻找人工智能（AI）革命的最大赢家。
Nvidia 就是显而易见的答案。 Palantir Technologies 已成为另一个热门产品。微软、Alphabet、亚马逊和元平台正在花费数千亿美元建设所需的基础设施，以使人工智能更强大、更广泛可用。
力。很多。为下一代数据中心提供足够的电力可能成为人工智能热潮的最大挑战之一。
这为投资者创造了一个有趣的机会。两家公司正在从截然不同的方向解决这个问题：Constellation Energy (CEG +0.29%) 和 Bloom Energy (BE +2.67%)。一个人拥有发电基础设施。另一家销售允许客户现场发电的设备。
人工智能的下一个瓶颈与技术无关，而是其他方面
投资者多年来一直担心是否有足够的人工智能芯片或内存。现在，另一个限制变得越来越明显：是否有足够的电力来运行它们。
人工智能数据中心是巨大的电力消耗者。随着公司建造更大的设施并部署越来越强大的计算系统，他们的电力需求可能达到数百兆瓦。
问题不仅仅是产生更多电力。就是在正确的时间将电力输送到正确的地方。建设新的发电厂和输电基础设施可能需要数年时间。与此同时，数据中心的需求正在到来。这表明人工智能基础设施竞赛可能越来越成为一场争夺权力的竞赛。
这就是 Constellation Energy 和 Bloom Energy 有趣的地方。
Constellation Energy：拥有电力基础设施
星座能源公司是这两家公司中较为传统的一家。
它拥有并经营大量发电资产，其中核电是其核心。 Constellation Energy 拥有约 55 吉瓦的发电能力，涵盖核能、天然气、地热能、水力、风能和太阳能。它也是美国最大的核能公司。
其投资主张相对简单。如果电力变得更有价值，那么拥有大规模发电资产也应该变得更有价值。
这并不意味着星座能源公司有闲置的电力等待人工智能数据中心。现有发电量的大部分已通过合同承诺或出售给电力市场。机会在于，电力市场趋紧可以创造新的商业机会。
例如，Constellation Energy 已经与寻求可靠发电的客户签署了长期协议。在最近一个季度，它宣布了另外 920 兆瓦的长期购电协议，用于清洁、可靠的发电，平均期限为 15 至 20 年。
换句话说，星座能源公司押注，随着电力需求的增长，拥有稀缺、可靠的发电将变得越来越有价值。这意味着无论是否与人工智能数据中心签署长期协议，电力需求都在增长，因此变得更有价值。
纳斯达克股票代码：CEG
Bloom Energy：为客户带来力量
与 Constellation Energy 不同，Bloom Energy 采用了完全不同的方法。
它主要不销售电力。该公司销售固体氧化物燃料电池系统——电化学转换装置——允许客户现场发电。
这种区别很重要。想象一下，一个人工智能数据中心拥有土地、建筑物和数十亿美元的计算设备，但当地电网无法足够快地提供足够的电力。等待新的传输连接可能会延迟项目。
Bloom Energy 的主张很简单：改为就地发电。它不会取代网格。相反，当电网容量、传输或连接时间表受到限制时，它可以提供另一种电力来源。
并且业务正在快速增长。 Bloom Energy 2026 年第二季度营收 11 亿美元，同比增长 166%。对于一家曾经在燃料电池领域小众发展的公司来说，这是一个令人瞩目的增长。更好的是，该公司表示，美国主要的超大规模企业和十几个人工智能实验室、neoclouds 和数据中心运营商已经验证了其用于人工智能应用的电源系统。
简而言之，天空似乎是公司的极限。
纽约证券交易所代码：BE
这对投资者意味着什么？
寻找下一家能够带来出色投资回报的人工智能公司总是令人兴奋的。但有时最好的想法可能就在我们眼皮底下。
在这种情况下，Constellation Energy和Bloom Energy都处于有利位置，可以从人工智能基础设施竞赛中受益。毕竟，如果我们无法获得足够的电力来为它们提供动力，那么拥有所有最新的芯片和技术又有什么意义呢？
有趣的是，人工智能行业最大的瓶颈可能不是技术，而是电力。