管理层在 2026 年 10 月 21 日的电话会议上表示，Meta Platforms (META) 正在服务器、数据中心和网络基础设施上投入巨资。截至 2026 年 9 月的 12 个月内，Meta 在建筑和设备上的支出为 1040 亿美元，而截至 2023 年 9 月的 12 个月内，Meta 的建筑和设备支出为 283 亿美元。猜猜看：现在这笔账单占 Meta 销售额的比例是多少？
Meta 的支出有多大？
截至 2026 年 9 月的 12 个月内，这笔支出占 Meta 销售额的 43.2%，而截至 2023 年 9 月的 12 个月内，这一比例为 22.3%。以美元计算，这笔费用约为三年前的 3.7 倍。它仍在增长。截至 2026 年 9 月的季度，Meta 的支出比去年同期增加了 80.3%。
Meta 可以支付费用吗？
不是在最近一个季度。截至 2026 年 9 月的三个月内，Meta 的支出超过了其业务带来的现金。去年同期，支出占现金的 62.8%。
每一行都是一个财政季度。剩余现金是企业带来的现金减去支出（自由现金流）。这笔支出不包括通过租赁购买的设备。支出后留下的现金从截至 2025 年 9 月的季度的 112 亿美元减少到 11.6 亿美元的缺口。这是过去四个季度中唯一一个低于零的季度。 Meta 自己的数据（也将融资租赁付款也算作支出）显示缺口 21 亿美元。
该公司在整个 12 个月内仍然支付了账单，支出占其带来的现金的 78.5%。但到了最近一个季度，它不再自己这样做了。截至 9 月份，Meta 拥有 824 亿美元的现金和短期投资，根据管理层的统计，其债务为 837 亿美元。 10月26日，该公司表示计划筹集更多资金以支持其对人工智能基础设施的投资。
到目前为止，支出买了什么？
截至 2026 年 9 月的三年里，Meta 的销售额增长了 90.3%。其同期支出总计 1,980 亿美元，而其业务现在每年带来的现金比开始时多了 669 亿美元。大约三年的额外现金就相当于所花的钱。将过去的支出与过去的增长进行比较，发现并非所有的增长都来自支出。
什么必须适合元
管理层在 10 月 21 日的电话会议上表示，Meta 正在建设计算能力，以便在未来几年内为超过 10 亿人提供服务，并指出，在短期内，其 Muse 个人代理的运行计算量非常大。管理层表示，新的人工智能业务可以在 2027 年开始增加收入，并表示这些投资将比其核心业务的投资需要更长的时间才能产生回报。 Meta 预计 2026 年资本支出为 1,350 亿至 1,450 亿美元，其中包括融资租赁的本金支付。
截至 2026 年 9 月的季度支出降至零以下后留下的现金。这是每个季度值得关注的数字，从 Meta 预计于 2027 年 1 月发布的报告开始。
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