高通 (QCOM -2.17%) 和 Marvell Technology (MRVL -2.21%) 之间，哪一家处于劣势的公司在销售人工智能 (AI) 芯片方面更具优势？我认为高通是赢家，因为它正在从智能手机供应商转型为全球最大云和社交平台的长期合作伙伴，同时仍然从原来的业务中赚钱。
高通公司的大部分时间都在销售手机芯片。现在这只是故事的一部分。 6 月，该公司制定了围绕其新 Dragonfly 平台构建的完整数据中心路线图，包括名为 Dragonfly C1000 的服务器 CPU 和名为 AI300 的人工智能加速器，两者都旨在为 Meta Platforms ( META +2.79% ) 和其他大型平台等公司的未来数据中心提供动力。 Meta 已与高通签署了一项多代协议，为其下一波服务器供应 CPU，预计将于 2028 年下半年开始生产，这标志着高通过去对手机制造商的依赖发生了重大转变。
在我看来，更重要的举措是与亚马逊（AMZN -1.11%）的合作。本月早些时候，高通和亚马逊宣布开展多代合作，共同为亚马逊网络服务数据中心开发定制芯片，专注于更便宜、更高效地运行人工智能服务，以及连接这些系统的高速光链路。
高通甚至发行了认股权证，允许亚马逊实体随着时间的推移购买最多 2500 万股股票，与高达 600 亿美元的潜在芯片采购挂钩，这将高通的未来与亚马逊的人工智能建设直接结合起来。对于处于劣势的公司来说，这种锚定需求和共享激励结构很重要：它为高通提供了获得多年订单的清晰途径。
对我来说最突出的是这个支点变得多么一致。高通正在谈论一个涵盖从数据中心到个人设备的平台。该公司描述了旨在减少每单位工作功耗的数据中心组件、用于笔记本电脑和手机的设备芯片（使更多人工智能处理在本地进行）以及用于机器人和联网机器的边缘处理器。
除此之外，高通还拥有人工智能和数据中心之外的整个业务。它本身并不生产智能手机，但其 Snapdragon 芯片为手机提供动力，同时利用人工智能。其最新的 Snapdragon 8 Elite Gen 6 芯片将为下一波高端 Android 设备提供动力，展示了高通如何打造远远超出某一利基市场的业务。
纳斯达克股票代码：高通
Marvell 做什么
值得赞扬的是，Marvell 已经成为人工智能数据中心管道领域的主要参与者。它销售连接芯片、光学链路和定制芯片，帮助大型云提供商在机器和机架之间移动信息。据 Investing.com 报道，在花旗 2026 年全球 TMT 大会上，管理层描述了该业务的数据中心收入已从 2023 年的约 22 亿美元攀升至预计明年的 150 亿至 160 亿美元，并将 2027 财年和 2028 财年的综合收入预期上调至 300 亿美元。
Marvell 一直在展示全新 2 纳米光学技术和更广泛的连接产品组合，旨在帮助 AI 数据中心更高效地移动数据。这令人印象深刻，但在我看来，这只股票已经开始上涨，投资者已经了解 Marvell 的人工智能故事。他们未来的增长很大程度上取决于强劲的人工智能需求，并且该公司继续赢得主要客户的设计。简而言之，我觉得这家公司已经被炒作了，而且定位太小了。
纳斯达克股票代码：MRVL
哪只股票的上涨空间更大？
对我来说，Marvell 看起来像是一个众所周知的基础设施游戏，而高通则是一个半过时的“旧手机芯片”标签，与它在 2026 年实际做的事情不符。而且，Marvell 的股价在上一个日历年已经上涨了近 250%，因此运行这个周期的空间可能也较小。如果高通执行与 Meta 和亚马逊的多年协议，并继续将数据中心、设备、手机芯片和边缘芯片结合在一起，那么这一差距将给投资者带来更大的惊喜空间。
这就是为什么我认为高通有更多的长期优势：人工智能重塑还处于早期阶段，市场尚未完全消化其已签署的合作伙伴关系的规模。