德事隆 ( TXT -6.89% ) 股价截至美国东部时间周二上午 10:05 下跌 8.2%，此前该股达到了分析师的销售预期并超出了盈利预期。分析师预测德事隆第二季度销售额为 38 亿美元，每股收益为 1.54 美元，而该公司实际上在相同预期收入 38 亿美元的情况下获得了更多收益，即每股 1.62 美元。
这不是您通常预期的对“盈利超出预期”的反应，那么到底出了什么问题呢？
德事隆第二季度收益
从收入开始。事实证明，德事隆“赚取”的“1.62 美元”只是一个非 GAAP 数字。根据公认会计原则 (GAAP) 计算的实际收益仅为每股 1.42 美元，仅比去年第二季度增长 5%，明显低于非 GAAP 数据。
在收入方面，德事隆仅达到了预期，第二季度销售额增长了 3%，增速明显慢于第一季度。
自由现金流同比大幅下降，从 2025 年第二季度的 3.95 亿美元降至 2026 年第二季度的 2.35 亿美元。
最后，在指导方面，德事隆的指导略低于分析师的预期。再加上销售放缓，这可能导致投资者对盈利“超出预期”缺乏热情。德事隆预计全年非 GAAP 利润约为每股 6.50 美元（比分析师预期少一分），GAAP 收益约为每股 5.49 美元，同样远低于 GAAP。
纽约证券交易所代码：TXT
德事隆的下一步是什么
德事隆做出的一个正确判断是试图出售其工业业务，该业务在第二季度的销售额仅增长了 1%，与航空业务在该公司的四个主要部门中并列垫底。工业也是该公司利润最低的部门，营业利润率仅为 4.5%。
出售工业部门将为其他部门带来现金供其部署，提高利润率，而且不会对销售造成太大影响。我认为这是正确的决定。