人工智能在技术领域日益受到关注，为构建支持下一代人工智能模型的基础设施的公司创造了巨大的机会。虽然微软公司（MSFT）等科技巨头通过战略投资和生态系统扩展已成为人工智能领域的领导者，但 CoreWeave, Inc. CRWV 等新玩家通过提供专为人工智能工作负载构建的专业云基础设施而迅速获得关注。

根据《财富商业洞察》的报告，全球云人工智能市场规模预计将从 2026 年的 1334 亿美元增至 2034 年的 7806 亿美元，复合年增长率为 23.8%。对于投资者来说，这个问题变得越来越重要：你应该投资于盈利多元化的人工智能巨头，还是具有爆炸性增长潜力的纯人工智能基础设施公司？

下面详细介绍了 CoreWeave 和 Microsoft 的比较。

MSFT 股票的案例

微软受益于云计算、生产力软件、企业服务、游戏和其他领域的多元化收入来源。其在 Azure 领域的领先地位和广泛的人工智能生态系统使该公司能够利用企业人工智能日益普及的机会。此外，微软的高经常性软件收入在基于订阅的产品的支持下，产生了强劲的自由现金流，并为长期增长提供了稳定的基础。

微软继续展现强劲的财务业绩，收入和营业收入以两位数的速度增长，营业利润率达到 46%。云和人工智能仍然是主要增长动力，在强劲的企业需求的支持下，云收入增长了 29%，人工智能的年度经常性收入增长了一倍多。该公司正在大力投资人工智能基础设施，扩大全球数据中心容量，推出Maia人工智能加速器和Cobalt CPU，并提高部署效率以满足不断增长的需求。微软还通过 Azure AI Foundry、第一方 AI 模型以及跨 Fabric、Foundry 和 Microsoft 365 的统一数据层增强了其 AI 平台。

客户采用率持续快速增长，Microsoft 365 Copilot 付费席位超过 2000 万。 GitHub Copilot 和 Security Copilot 势头强劲，企业对 AI 代理和实时数据的使用不断增加。管理层预计，在向混合订阅和基于使用的定价模式转变的推动下，人工智能将支持持续两位数的收入和营业收入增长。为了利用这一机会，微软计划对人工智能基础设施进行大量投资，同时利用硬件创新和运营效率来维持健康的长期利润。

然而，微软的Azure面临着来自拥有大量资源和创新的竞争对手的激烈竞争。资本支出的增加引发了人们对回报和财务稳定性的担忧，第三季度资本支出达到 319 亿美元，预计第四季度将超过 400 亿美元。高资本需求、租赁义务和庞大的人工智能基础设施成本相结合，表明微软牺牲了一些财务灵活性来为增长和股东支付提供资金。这种财务脆弱性几乎没有空间来应对经济或竞争挑战，从而增加了股东的风险。

CRWV 股票的案例

随着企业人工智能采用的加速，CoreWeave 的收入一直保持三位数的增长。对 NVIDIA NVDA GPU 的需求持续超过供应，使得 CoreWeave 等专业供应商能够保持极高的利用率。与领先的人工智能公司签订的长期合同也提供了显着的收入可见性。它成为第一家完成NVDA Vera Rubin NVL72系统级验证的AI云提供商，重申了其在下一代AI基础设施方面的领导地位。 1 月份，NVIDIA 将对 CoreWeave 的投资增加至 20 亿美元。

CoreWeave继续受益于强劲的人工智能基础设施需求，其积压订单接近1000亿美元，有功功率超过1吉瓦，合同电量超过3.5吉瓦。 AI 工作负载主要转向推理，推动顶级 AI 实验室、超大规模企业和企业的客户多元化，超过 10 个客户均已投入超过 10 亿美元。该公司正在通过新的数据中心、自建站点、增强的云服务和跨云解决方案快速扩展其基础设施和平台能力。

通过软件验证，其与 NVIDIA 的合作伙伴关系得到了加强，而多元化的供应商和安全的组件采购支持了未来的产能增长。 CoreWeave 还通过筹集大量债务和股本、降低债务成本并重申收入前景来增强其财务状况。管理层预计，在强劲需求、不断增长的人工智能推理工作负载以及到 2030 年有功功率超过 8 吉瓦的长期目标的推动下，2026 年收入将超过 180 亿美元，2027 年将超过 300 亿美元。

尽管如此，CoreWeave 面临着一些风险，包括严重依赖持续的人工智能基础设施支出以及支持快速扩张的大量资本支出要求。该公司的客户集中度也很高，因此依赖于相对较少的大客户。此外，鉴于其高增长态势，CRWV 的股票可能会保持高度波动；与此同时，来自超大规模企业和其他云提供商的竞争加剧可能会随着时间的推移对其增长和利润造成压力。

CRWV 和 MSFT 的股价表现

今年迄今为止，CRWV 已飙升 11.7%，而 MSFT 则下跌 20.4%。

估值考虑因素

CoreWeave 的估值较高，因为投资者预计该公司将在未来几年实现超常扩张。微软的交易价格相对于大盘溢价，但仍受到持久盈利、强劲现金流和多元化业务模式的支撑。

就市净率而言，CRWV 股票的交易价格为 7.52 倍，略高于 MSFT 的 6.9 倍。

Zacks 对 CRWV 和 MSFT 的估计如何比较？

Zacks 对 CoreWeave 2026 年收益的一致预期在过去 60 天里下调了 0.6%。

对于 MSFT 来说，修订为零。

CRWV 或 MSFT：哪只股票提供更多上涨空间？

两家公司都处于有利地位，可以从人工智能热潮中受益，但它们针对的是不同类型的投资者。

如果人工智能基础设施需求继续以今天的速度增长，CoreWeave 的扩张空间明显比微软大。该公司的运营收入基础要小得多，这意味着每个新客户和数据中心都可以促进增长。微软提供了更加平衡的投资组合。其人工智能计划正在加强几乎所有现有业务，而 Azure 则继续满足企业云需求。即使人工智能支出放缓，微软的软件、云、生产力和安全业务也能提供稳定的盈利增长。对于寻求最大程度地参与人工智能基础设施增长的投资者来说，CoreWeave 可能在未来几年提供更大的上行潜力。

CRWV 目前的 Zacks 排名第二（买入），而 MSFT 的 Zacks 排名第三（持有）。因此，就 Zacks 排名而言，CRWV 目前似乎是更好的选择。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。