上一次标准普尔 500 指数的希勒周期性调整市盈率达到现在的水平是在 2000 年 8 月。在经历了五年多的牛市之后，标准普尔 500 指数当时正处于 1,500 点左右的历史高点附近。
当时，衡量标准普尔 500 指数 10 年通胀调整后估值的希勒比率为 41.89，低于 1999 年 11 月的历史峰值 44.19。当时尚不清楚的是，市场已经处于熊市的开始，熊市将持续到 2022 年 11 月。
今天，希勒市盈率约为 41。这是自 2000 年 8 月以来的最高水平。这是否意味着另一个熊市即将到来，或者我们已经处于熊市的开始，就像上次希勒市盈率这么高时一样？
目前还无法得知。据我们所知，市场可能会继续冲进牛市的第五个年头。
无论哪种方式，投资者都应该遵守同样的纪律。他们应该寻求建立多元化的全天候投资组合，并将任何经济低迷视为买入而非卖出的机会。
熊市策略
在这种大盘股指数被高估且经济面临重大挑战的市场中，我的方法是确保我的投资组合充分多元化。
如果由于四年的牛市主要由科技行业的增长推动，您的投资组合在科技股中变得头重脚轻，那么您可能需要确保适当地重新平衡它。我寻找估值过高的股票，这意味着它们的估值指标远远超出了典型的平均范围，并且我缩减了它们的仓位。
我还希望确保我的股票和交易所交易基金（ETF）充分多元化，当大盘表现不佳时，这些基金往往表现良好。这可能包括价值股票、股息股票以及在任何类型的市场或经济中都能产生稳定、强劲收益的高质量、资本充足的公司的股票。
此外，我还会寻找便宜货，尤其是科技股、人工智能股或以折扣价交易的成长型股票，这些股票可能是大盘抛售的受害者。如果它们是具有强大盈利潜力的市场领导者，并且交易价格低于其历史市盈率，那么它们可能是逢低买入的绝佳选择。
重要的是要对为什么任何特定股票以折扣价进行交易进行一些额外的研究，但如果该公司的基本面强劲并且其优势保持不变，那么投资者应该寻求购买。因为多年后，您可能会发现一些最好的长期投资是在熊市期间购买的。