亚马逊 (AMZN) 股价为 255 美元，较过去一个月下跌 10%，较 52 周高点下跌约 10%。据 7 月报道，2026 年第二季度业绩强劲：收入同比增长 20%，达到 2006 亿美元，营业收入增长 43%，不过其中约 12 亿美元来自关税退款和能源合同会计收益。这使得跌幅值得衡量，因为这只股票长期习惯于比大盘跌幅更大。
为什么亚马逊股价在没有糟糕季度的情况下下跌？
运营新闻则相反。 AWS 收入同比增长 36.7%，管理层称这是 18 个季度以来的最快增长，并且是连续第五个季度加速增长，云部门目前的年化增长率为 1,690 亿美元，背后有 4,960 亿美元的积压订单。
变得更大的是账单。管理层目前计划在 2026 年将现金资本支出从约 2000 亿美元增加到约 2200 亿美元，并将这一增长归因于内存成本的上升。该公司预计，在新数据中心开放、能够货币化并且其服务器已经运行几年之前，自由现金流将面临阻力。
亚马逊是在保持增长还是在失去增长？
坚持到现在。过去 12 个月的收入为 7,756.8 亿美元，增长 15.8%，而三年平均增长率为 13.0%。在这么大的基础上加速是更难的技巧。
亚马逊并没有为增长付出代价。过去 12 个月，营业利润率为 12.1%，高于 9.7% 的三年平均水平，创下三年来的最高水平，这是该公司利用机器人改造仓库并将当日易腐烂商品推向 2,300 个美国城市期间实现的。
因此，危险并不是核心业务的恶化。这是一张需要携带的账单，也是一个有旅行空间的价格。
亚马逊在过去的市场冲击中损失了多少？
该股从高峰到低谷平均下跌 20%，而市场平均下跌 16%。这是该公司自 2007 年以来经历的 15 次主要市场冲击中的记录，即使没有经历过一次，它也一直落后：过去 12 个月，该公司的回报率为 11.3%，而标准普尔 500 指数的回报率为 19.1%。
其中最糟糕的是 2008-2009 年全球金融危机期间下降 62%。如果你的投资组合的十分之一的头寸出现如此大的下跌，那么你的损失将相当于你所拥有资产的 6%，而五分之一的头寸则相当于你所拥有资产的 12%。
恢复记录是比较好的一半。该股已从所有 15 只股票中回升，中值距离低点约三个月。最慢的是 2022 年的通胀冲击，该指数下跌了 40%，而该指数用了大约 20 个月的时间才从低点恢复到之前的高点。
这些都没有预示着会下跌。它的尺寸是一号。深度与其自身的历史相符，而且其背后的业务正在加速发展，所以你需要承受的就是等待。
你最大的持股会下跌多少？
上面的文章给出了这只股票可能下跌多少的数字，这样的数字对于持有过多股票的人来说是最重要的。集中注意力往往是出于偶然，而不是出于决定。您最大的头寸对您的净资产的影响正是 Trefis Wealth 团队的计算结果，其基于规则的系统纪律与运行我们的高质量投资组合相同。请求对您最大的头寸进行免费的漏洞审计。
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