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苹果 (AAPL) 将于 7 月 30 日公布 2026 年第三季度财报。强劲的 iPhone 需求及其高利润服务部门的持续增长势头预计将推动营收和盈利的稳健增长。然而，内存价格飙升导致零部件成本上涨以及苹果的溢价估值可能会限制苹果股票的上涨潜力。
过去几个季度，苹果公司一直保持健康的收入增长，同时扩大盈利能力。值得注意的是，最近几个季度内存成本上涨并未对其利润率产生太大影响，因为苹果受益于早期购买的低成本库存，尽管这种推动力正在减弱。
话会议上警告称，内存价格上涨预计将对其六月季度的利润率构成压力，而这种不利因素可能会在未来几个季度持续存在。如果零部件成本继续攀升的速度超过了苹果通过定价或供应链效率抵消成本的速度，尽管需求强劲，但利润率扩张可能会放缓。
与此同时，由于投资者押注 iPhone 持续走强，苹果股价在过去三个月上涨了约 26%，推动股价接近历史高位。这种强劲的上涨也提升了该股的估值，从而减少了盈利结果令人失望的空间。
iPhone 和服务推动苹果第三季度增长
尽管供应链持续受到限制，苹果似乎仍有望再次实现强劲的季度业绩。强劲的 iPhone 需求、服务业务的持续增长势头以及定价的上涨可能会推动其营收和利润。
苹果公布第二季度营收为 1112 亿美元，同比增长 17%。 iPhone 仍然是苹果最大的增长动力，创造了 570 亿美元的收入，同比增长 22%。
这种势头似乎已经延续到六月季度。主要市场对 iPhone 17 系列的需求依然强劲。苹果的 iPhone 活跃安装量也创下了历史新高，而升级设备的客户数量也创下了 3 月份季度的新高。这些趋势表明 iPhone 业务应会继续支持第三季度的收入增长。
除了硬件之外，服务业务继续成为苹果最有价值的增长引擎之一。凭借超过 25 亿台活跃设备的安装基础，该公司通过订阅、App Store 销售、Apple Pay、iCloud 和其他数字服务产生了稳定的经常性收入。
第三季度服务收入同比增长 16% 至 310 亿美元，大多数地区市场和业务类别均实现两位数增长。该部门也是苹果盈利的重要贡献者。
展望第三季度，收入预计同比增长 14% 至 17%。尽管与去年的产品发布相比，iPad 的销量可能面临挑战，但 iPhone 需求和服务收入的持续强劲预计将足以抵消这一不利因素。苹果还预计服务业增长将与三月份季度大致保持一致。
在盈利方面，华尔街预计苹果公司每股收益为 1.88 美元，同比增长 20%。强劲的需求和较高的平均售价预计将缓冲利润。
苹果股票溢价交易
在其弹性业务和持续盈利能力的支持下，预计苹果将再次实现强劲的季度业绩。然而，市场已经将这种乐观情绪的大部分反映到了苹果公司的股票上。与此同时，内存成本上涨可能会给利润率带来压力，限制其利润增长率。
苹果股价的预期市盈率为 36.7 倍，考虑到其盈利增长潜力，这一数字很高。分析师预计 2027 财年每股收益将增长 9%。除非苹果的业绩大幅超出预期并提供乐观的前景，否则该公司的风险回报看起来并不有吸引力。
结论
苹果已做好准备，实现强劲的第三季度业绩，健康的 iPhone 需求和持续的服务势头可能会支持稳健的收入和盈利增长。然而，不断上涨的内存成本可能会开始影响利润率，而该股的溢价估值几乎没有留下执行失误的空间。
鉴于近期的乐观情绪已经在股价中得到体现，苹果公司的股票值得谨慎对待。分析师持谨慎乐观态度，维持对苹果股票的“适度买入”评级。