空气已经开始从股市的一些过度膨胀的角落逸出，在此过程中导致太空股下跌。 Space Exploration Technologies (SPCX -3.32%) 已从 6 月份首次公开募股 (IPO) 时的高点迅速下跌约 40%，而 Rocket Lab (RKLB -8.28%) 则较 52 周高点下跌近 60%，大约在 SpaceX 首次亮相的同时开始暴跌。
投资者开始重新审视这些太空股，并评估它们目前是否具有良好的价值。但 Rocket Lab 是比 SpaceX 更值得购买的太空股票吗？这是我的看法。
纳斯达克股票代码：SPCX
未来的巨大增长
作为太空经济领域的竞争对手，Rocket Lab 和 SpaceX 在未来几年都拥有巨大的增长机会。据估计，拟将 100 万颗卫星发射到轨道，而目前活跃的卫星数量约为 15,000 颗，这给 SpaceX 和 Rocket Lab 等发射提供商造成了巨大的积压。
SpaceX 是目前发射服务领域的领先者，去年收入达 40 亿美元，并计划随着即将推出的 Starship 火箭而继续增长。到 2025 年，Rocket Lab 的发射收入仅为 1.99 亿美元，但随着其自己的大型火箭 Neutron 的首次亮相，该收入将在今年晚些时候或 2027 年实现增长。很少有竞争对手（如果有的话）能够像这两家公司一样利用卫星订单。
两家公司也都拥有自己的卫星星座，并且 SpaceX 凭借其 Starlink 互联网服务再次成为领先者。 Starlink 到 2025 年将产生 114 亿美元的收入，并且同比增长 50%。 Rocket Lab 计划通过最近宣布的 80 亿美元收购 Iridium 来建立自己的垂直整合服务，但这距离 SpaceX 目前所能提供的服务还有数年的时间。
创始人的领导力，但更专注
Rocket Lab 和 SpaceX 之间仍有相似之处，都是由创始人领导的企业。火箭实验室是由彼得·贝克在新西兰白手起家创建的，新西兰不可能是建造现代商业航天巨头之一的地方。贝克在新火箭的发射方面有着出色的记录，二十年来一直专注于这一业务，尽管他面临的困难很大。
正如你可能知道的那样，SpaceX 由性格独特的埃隆·马斯克 (Elon Musk) 领导。马斯克将 SpaceX 推向了令人难以置信的高度（字面意思），并以古怪但行之有效的想法而闻名。当 SpaceX 的发射业务或 Starlink 等业务开始产生数十亿美元的收入时，这可能是一件好事。但当马斯克提出新的宏伟计划时，例如他最近的人工智能（AI）努力，这也增加了风险。
马斯克希望投资数百亿甚至数千亿用于地球和轨道上的人工智能数据中心，并相信这是降低人工智能计算成本的途径。如果这一努力成功，可能会带来丰厚的利润。但如果不是这样，投资者可能会在未来几年遭受数十亿美元的损失。
哪只股票最好买？
SpaceX 和 Rocket Lab 需要比较的另一个方面是估值。在 SpaceX IPO 时，Rocket Lab 和 SpaceX 的市销率（P/S）超过 100，这对于这种规模的公司来说是闻所未闻的。 Rocket Lab的市值已跌至380亿美元，而SpaceX仍然是世界上最有价值的公司之一，市值为1.5万亿美元。
规模在估值中应该很重要，这意味着像 Rocket Lab 这样的小公司可能值得拥有，即使它今天的市盈率看起来很昂贵。
如果被迫选择，Rocket Lab 看起来是目前更好的选择。但以这样的价格，它们也没有进入我的投资组合。