在人工智能 (AI) 支出热潮中，多只半导体股票的估值已突破 1 万亿美元大关。目前，与半导体行业直接相关的公司有五家，市值超过1万亿美元，其中包括博通和美光科技。 SK 海力士的市值也一度超过 1 万亿美元，但目前略低于门槛。

对半导体的需求不会很快放缓。随着资本支出预算从构建物理结构转向添加和更换用于人工智能训练和推理的服务器，超大规模云提供商未来可能会在芯片上花费更多。这意味着更多万亿美元的公司可能正在诞生。

这两只半导体股票有望在 2028 年跻身 13 位数的行列。

1.超微半导体公司

Advanced Micro Devices ( AMD +2.49% ) 处于有利地位，可以利用代理人工智能日益增长的使用。代理 AI 需要 GPU 和 CPU 的协调，AMD 在这两个市场提供领先的功能。该公司正在将其专业知识整合到名为 Helios 的机架级解决方案中，并将于今年秋天出售第一批设备。管理层在八月份的第二季度财报电话会议上表示，客户兴趣超出预期。

通过提供机架级解决方案（其中 AMD 负责将 GPU、CPU、网络设备等组合到单个服务器机架中），这家芯片制造商准备占领数据中心不动产的更大份额。它已经与 OpenAI、Anthropic 和 Meta Platforms 达成部署 Helios 的协议。这应该会加速其人工智能数据中心的收入。

纳斯达克：AMD

总体而言，上季度数据中心收入同比增长 107%。管理层表示，本季度人工智能数据中心收入也将增长“远远超过”100%。强劲的收入增长正在转化为出色的每股收益增长，当前市场预期每股收益将从去年的 2.65 美元攀升至明年的 15.61 美元。

凭借出色的盈利增长和持续增长的预期，股市对 AMD 给予溢价。目前该股的市盈率为 66 倍。但由于对每股收益增长的预期如此之高，到 2028 年，该市盈率可能会跌至 20 左右，而 AMD 的市值仍可能达到 1 万亿美元。

2、ASML控股

ASML Holding ( ASML +0.64% ) 生产半导体制造的关键机械。其光刻机在硅上印刷图案，是唯一一家能够生产用于高端半导体制造的最先进光刻机的公司。即使其较旧的技术也受到使用它的制造商的青睐，并且其机器的使用寿命长达 30 年，因此获得了很高的客户忠诚度。

随着人工智能芯片需求的大幅增长，先进逻辑芯片制造商和较低级别的存储芯片制造商都希望购买更多机器，ASML 已经获得了高水平的客户承诺。为此，该公司计划大幅扩展其现有产能，计划明年将产量增加 30%，并可能在 2028 年再增加 30%。这将使其当前产能扩大 69%。

纳斯达克：阿斯麦

早在 2024 年，管理层就提出了到 2030 年实现收入 600 亿欧元的长期前景。随着产能的扩大，它应该能够将这个数字从水里吹出来。如果未来两年销售额的增长速度与产能扩张的速度相同，根据管理层对 2026 年的展望，到 2028 年将产生约 740 亿欧元的收入。

随着产能的扩大，该公司应该能够在研发和其他运营费用上发挥运营杠杆作用，从而实现强劲的盈利增长。 ASML 的远期市盈率仅为 28，其交易价值与其他硅晶圆制造设备提供商大致相同。但其在光刻市场的主导地位应该为其带来溢价。如果盈利增长与其预期收入增长一致，那么即使市盈率压缩 10%，ASML 的估值到 2028 年也能达到 1 万亿美元。