过去几年股市利润丰厚，标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.58% )、纳斯达克综合指数 ( ^IXIC -0.32% ) 和道琼斯工业平均指数 ( ^DJI -1.18% ) 都屡创新高。
但牛市不可能永远持续下去。根据 Bespoke Investment Group 的分析，从历史上看，自 1929 年以来，标准普尔 500 指数牛市平均持续超过 1,000 天，即不到三年。当前牛市于 2022 年 10 月正式开始，现在已接近四周年。
需要明确的是，没有人能够预测市场何时开始，而且在下一次经济低迷之前，我们仍有可能实现数月甚至数年的增长。但熊市最终还是会到来，历史表明熊市迟早会到来。
历史正在向我们发出警告
破纪录的市场的潜在缺点是股票价格变得更高。在某些情况下，它们也可能被高估——这意味着它们的价格不再与其内在价值相符。尽管一些估值过高的股票在短期内仍可能上涨，但随着市场自我修正，它们的回报往往会随着时间的推移而降低。
估值可能很难确定，因为投资者通常对“估值过高”有不同的看法。然而，预测历史上最严重熊市的一项估值指标是标准普尔 500 指数希勒 CAPE 比率。
该指标衡量标准普尔 500 指数 10 年通胀调整后收益，提供长期估值趋势的概览。比率越高表明市场价值越高，从历史上看，股价往往会在峰值后的几年内下跌。
YCharts 提供的 S&P 500 Shiller CAPE 比率数据
自 1871 年以来，这一指标曾有两次突然飙升：1929 年的大萧条和 2000 年的互联网泡沫破裂。在这两种情况下，这一比率在严重的经济衰退开始前几个月飙升至前所未有的水平。截至撰写本文时，该指标已达到 41——历史第二高水平。
现在，这并不一定意味着历史正在重演。每个熊市都是不同的，没有任何股市指标是100%准确的。不过，从历史上看，市场很少能像现在这样估值如此之高，投资者应该明智地为回调做好准备。
投资者现在可以采取的最佳举措
目前大盘可能价格昂贵，但这并不意味着投资者应该回避购买。然而，明智地选择投资至关重要。
每当下一个熊市开始时，弱势公司的股票将受到最严重的打击。互联网泡沫就是一个典型的例子，数百只科技股在 20 世纪 90 年代末价值飙升，但几年后却在经济衰退的重压下崩溃并破产。
熊市是对企业的重大压力测试。当整体市场蓬勃发展时，有时可能会摆脱不可持续的商业模式或糟糕的领导力，但基础不稳固的公司将在艰难的经济时期中挣扎求存。
如果说所有投资者现在都应该采取一项行动，那就是确保您只投资于具有强劲业务基本面的优质股票。实力雄厚的公司会进行最有利可图的投资，并且拥有充满健康股票的投资组合，您将为可能出现的任何波动做好准备。