Rosenblatt 的 Scott Devitt 表示，亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）在人工智能领域的领先地位仍然未被充分认识。这一大胆的说法是在 8 月 19 日的最近一份研究报告中做出的，德维特开始对该股进行覆盖，目标价为 335 美元。
该公司预计 AWS 到 2026 年将以 45% 的增长率退出，而华尔街的预期为 38%。该公司进一步指出，到 2028 年，AWS 的营收预计将达到 3350 亿美元。
该主张成立吗？
AWS 加速声明得到了最新数据的支持。 AWS 增长已连续五个季度攀升，从 2025 年第二季度的 17% 增长到 2026 年第二季度的 37%。这强化了人工智能需求正在开启另一个增长周期的论点。亚马逊于 2026 年 7 月 30 日提交的 2026 财年第二季度业绩还显示，AWS 的收入加速达到 422.3 亿美元，这是 18 个季度以来的最快增速。与此同时，AWS 积压订单达到 4960 亿美元，同比增长三位数。该公司的人工智能和芯片业务在第二季度也分别实现了 250 亿美元的年化运行率，并实现了三位数的增长。
AWS 37% 的增长可能是多年来的最高增长，但它仍然是三大超大规模提供商中最慢的。谷歌云增长 82%，Azure 增长 43%，AWS 增长 37%。 AWS 的增长速度不到 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）谷歌云部门的一半，也落后于微软的 Azure。
谷歌云82%的增长并非一个季度的飙升，相反，该部门在2026年第一季度同比增长了63%。对于Azure，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）仅公布了增长率，2026财年全年收入突破1000亿美元，落后于AWS，领先于谷歌云。从增长百分比来看，AWS 似乎是三者中的落后者。然而，AWS 带来的总体收入要高得多。上季度该公司营收为 422 亿美元，年化运营率为 1,690 亿美元。这使得AWS的规模更大，而且由于其基数更大，它每个季度的实际收入也比谷歌云增加了更多。
因此，亚马逊的追赶是一个没有明确答案的问题。从增长率来看，它仍然落后于两者，但如果我们看美元数据则领先于两者。
估值与情绪
亚马逊的预期市盈率约为 22 倍，与微软 24 倍的预期市盈率大致一致，并且高于 Alphabet 谷歌 17 倍的预期市盈率。这意味着市场可能会考虑亚马逊 AWS 的利润扩张、数字广告和利润增长。 Rosenblatt 进一步呼应了这一观点，指出客户增加 AI 支出的同时也增加了核心 AWS 使用量，从而实现复合收益。
2026 年第一季度，亚马逊的对冲基金持有人从上一季度的 381 名减少到 353 名。然而，最近的文件显示，Coatue Management 在第二季度将其 AMZN 股份估计增加了 49%，达到 1,183 万股，Arrowstreet Capital 将其持股增加了 24%，达到 4,035 万股。这些举措表明，主要关注增长的基金如何买入亚马逊的云扩张和人工智能故事。
总体而言，AWS 的增长率仍落后于谷歌云和微软。能否缩小这一差距是未来几个季度值得关注的问题，而不是本季度数据已经确定的问题。
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