随着世界上一些最大的金融机构超越实验并准备直接竞争基于区块链的支付和流动性，稳定币市场可能会面临重大的竞争性变革。
花旗集团 C、美国银行 BAC、高盛 GS 和富国银行 WFC 等 21 家全球金融机构已承诺在 2026 年下半年根据交割条件成立一家新公司，发行以美元计价的稳定币。该组织的目标是在 2027 年上半年推出最初的以美元计价的稳定币，并计划在较长时期内将稳定币与其他七国集团货币挂钩。
该举措可以加强参与银行在基于区块链的支付和结算方面的地位。然而，对于 Circle Internet Group CRCL 来说，它为美元支持的稳定币和核心业务产品 USD Coin（“USDC”）增添了另一个潜在的强大竞争对手，正如监管明确性使稳定币市场对传统金融机构更具吸引力一样。
为什么大银行现在转向稳定币？
一个主要的催化剂是美国监管环境的改善。 GENIUS 法案为支付稳定币创建了联邦监管框架，包括有关许可和储备的要求。该法律预计将于 2027 年 1 月 18 日生效，与银行财团计划于 2027 年上半年推出的法律大致一致。该联盟表示，其稳定币计划旨在遵守 GENIUS 法案和欧洲的 MiCA 框架（如果适用）。
这种监管的明确性可以使大型金融机构更容易在迄今为止由加密货币本土公司主导的市场中竞争。 21家参与机构打算将传统银行业务的优势（包括合规、治理、分销和机构风险管理）与区块链技术结合起来。计划中的稳定币预计将支持批发、机构和零售用例，包括跨境支付和数字资产结算。重要的是，该举措反映了银行数字资产战略的更广泛转变。
对于花旗集团、美国银行、高盛和富国银行来说，这一举措更多地代表了一个长期战略机遇，而不是直接的盈利催化剂。
随着基于区块链的结算在企业和金融机构之间扩展，花旗集团可以利用其全球交易银行和跨境支付能力。
与此同时，随着客户越来越多地采用代币化货币形式，美国银行可以利用其大型商业和企业银行业务特许经营权来深化支付和财务关系。
高盛可能会受益于更多机构采用代币化资产、稳定币和基于区块链的结算，特别是如果数字资产与资本市场更加融合的话。
富国银行同样可以使用稳定币基础设施来增强企业客户的财务管理和支付服务。
然而，该财团的稳定币预计要到 2027 年上半年才会推出。因此，对 C、BAC、GS 或 WFC 收入的任何直接贡献都不太可能实质性改变其近期盈利前景。更重要的好处是将这些机构定位于传统存款、代币化存款和基于区块链的稳定币日益共存的金融体系。
银行推出稳定币可能会给 CRCL 的 USDC 护城河带来压力
对于 Circle Internet Group 来说，这一发展具有重大的竞争意义，因为 USDC 仍然是其业务的基础。截至 2026 年第二季度末，USDC 流通量达到 733 亿美元，同比增长 19%，链上交易量激增 151%，达到 14.8 万亿美元。储备金收入总计 6.68 亿美元，约占 Circle 7.01 亿美元总收入和储备金收入的 95%。
由 21 家主要金融机构支持的稳定币最终可能会利用银行广泛的企业、机构和支付关系来挑战 USDC。更多地采用银行支持的代币可能会给 USDC 的市场份额、流通增长和储备收入带来压力。
然而，威胁不太可能立即发生。 Circle 花了数年时间在交易所、钱包、支付应用程序和区块链网络上构建 USDC 的流动性、分配和网络效应。新进入者将需要复制该生态系统，确保广泛的集成并说服客户积极使用其代币。因此，虽然银行的监管地位和分布提供了强大的竞争优势，但它们并不能自动匹配 USDC 既定的流动性和规模。
投资者应该关注什么？
21家银行的稳定币计划对花旗集团、美国银行、高盛和富国银行来说是一项长期战略利好，为它们提供了参与基于区块链的支付和结算的另一途径。虽然短期财务收益可能不大，但银行可以利用其企业关系、合规能力和分销网络来捍卫现有的支付和存款业务，并捕获交易流。
对于 Circle Internet Group 来说，该举措是一种可信的竞争风险，但不会对 USDC 构成直接威胁。随着银行支持的稳定币进入市场，投资者应监控 USDC 的流通量、交易量、机构采用率和市场份额。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。