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亚马逊股票的关键统计数据

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发生了什么？

根据其容量块定价页面，亚马逊 (AMZN) 将从 10 月 7 日起将大部分预留 Nvidia GPU 容量的价格提高 15% 或更多。这是该产品 2026 年第三次增加。10 月 2 日，彭博社转发了《金融时报》的一篇报道，称亚马逊正在探索一项交易，将价值约 80 亿美元的英伟达 (NVDA) 芯片从其资产负债表上移出。这两项举措都影响了 AWS 第二季度 39.3% 的运营利润率。 10 月 1 日，该股收盘价为 248.23 美元，完整业绩见亚马逊投资者关系材料。

10 月 7 日徒步旅行备件培训班和现有预订

新费率将美国地区的 7 种 Nvidia 实例类型提高了 15%。例如，Blackwell Ultra (P6-B300) 容量从每加速器小时 14.04 美元增至 16.146 美元。 AWS 还在其商业区域转向单一费率，因此一些海外价格进一步上涨：东京的 H100 容量从 4.720 美元涨至 5.970 美元，增长了 26.5%。

GB200 UltraServer、Trainium、on-demand 和 Savings Plans 的价格保持不变，客户在预订时保持有效的价格。 AWS 在 1 月份将同一产品筹集了约 15%，在 7 月份筹集了约 20%。

在 7 月 30 日的财报电话会议上，富国银行的 Ken Gawrelski 询问 AWS 定价如何应对成本通胀。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 表示：“您签署的交易，这些将是价格，这些将是我们在合同期内达成的协议。”他补充说，新协议考虑了当前成本，他认为内存、硬盘和 SSD 成本过高。保持 Trainium 不变也使得亚马逊自己的芯片的储备相对便宜，而且 Anthropic 和 OpenAI 已经对其做出了多年、数千兆瓦的承诺。

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折旧率每年攀升约 30%

AWS 第二季度营收 422 亿美元，营业收入 166 亿美元。首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基 (Brian Olsavsky) 表示，利润率同比增长 650 个基点，不包括能源合同会计收益则为 520 个基点。他将其归功于效率工作和产能优化，“我们在第二季度从中受益匪浅”，并对冲：“它们会波动，但同比表现非常强劲，我们会接受它。”

Jassy 更加自信，他说：“我们看到了人工智能的利润和回报，跟踪我们在同一进化点上看到的核心，实际上，领先了一点。”

TIKR 共识认为，亚马逊全公司的折旧和摊销从 2025 年的 657.6 亿美元增至 2026 年的 860 亿美元左右，2027 年的 1110 亿美元左右，每年增长约 30%。分析师仍然预计，在此期间，综合息税前利润率将从 11.2% 攀升至 15% 左右，这一路径部分取决于 Jassy 所描述的 AWS 对新合同的定价方式。

所报道的芯片交易涉及资金方面。根据英国《金融时报》的报道，分布在美国十几个数据中心的数千个 Grace Blackwell 芯片将被转移到由外部投资者资助的车辆中，而亚马逊将继续使用它们。据报道，这些都是会谈内容，保留芯片的使用权仍然需要付出代价。

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该模型的中期假设输入（如 2025 年至 2035 年预测表所示）假设收入每年复合增长 13% 左右，净利润率达到 16% 左右。这一利润率与华尔街对 2030 年的预测相符，高于 2025 年正常化的 10.8%。本文使用中间情况，因为它基于共识利润率，而不是超出共识利润率。

主要风险是折旧超过定价。好处：随着成本上升，AWS 会尽快对新业务重新定价。缺点：利润率停滞在 2026 年水平附近，且该股仅依赖收入增长。截至 10 月 1 日，华尔街平均目标约为 330 美元，有 42 名买入，15 名优于大盘，2 名持有，3 名无意见，无卖出。

结论

亚马逊尚未预定的第三季度报告是第一次测试。不计能源收益，AWS 第二季度收益约为 38%。 AWS 利润率等于或高于该水平将表明定价涵盖了折旧率。即使综合营业收入落在亚马逊 225 亿至 265 亿美元的指导范围内，跌至 30 多岁也将显示成本优势。

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