生成人工智能（AI）能力的快速进步让投资者对传统软件业务的未来产生了质疑。近几个月来，Anthropic 和 OpenAI 的新人工智能模型加剧了这些担忧，引发了这样一种想法：无需人工输入即可行动的自主代理可能会侵蚀已建立的软件即服务 (SaaS) 平台的价值。结果是 2026 年领先的企业软件股票大幅下跌。
然而，在一片忧郁之中，Palantir Technologies ( PLTR -2.60% ) 用 11 个词表达了惊人的反驳。首席执行官亚历克斯·卡普 (Alex Karp) 在最近的一份投资者报告中表示：“我们的整个业务在 12 个月内几乎翻了一番。”
这种对比提出了一个重要的问题：生成式人工智能是否会杀死 SaaS 平台，或者是否会帮助最强大的玩家加速？
Alex Karp，Palantir Technologies 首席执行官。图片来源：Palantir Technologies。
Palantir 的各个领域都呈现爆炸式增长
Palantir 第二季度的财务业绩无疑证明了其发展势头的规模。总收入达 19 亿美元，同比增长 93%。事实证明，商业领域尤其强大，美国商业收入增长 149%，达到 7.64 亿美元。公共部门的工作也依然强劲，美国政府收入增长了 90%，达到 8.09 亿美元。
盈利能力与营收同步增长。根据公认会计原则 (GAAP) 计算的净利润为 11 亿美元，每股收益 (EPS) 为 0.41 美元。这些数字转化为卓越的利润率和现金生成，本季度调整后的自由现金流超过 12 亿美元。
展望未来，管理层果断上调了全年预测。 Palantir 目前预计 2026 年营收约为 82 亿美元，同比增长 82%。与此同时，美国商业收入预计将超过 34 亿美元，这意味着至少增长 134%。修订后的目标打破了之前的预期，并表明该公司的发展轨迹并不是暂时的飙升。
AI需求正在创造罕见的双重立足点
Palantir 增长的重要性超越了任何一个季度。在政府拥有主权人工智能以及从大型语言模型 (LLM) 中提取可衡量的经济价值的紧迫性的时代，对 Palantir 人工智能平台 (AIP) 的需求持续飙升。
商业客户正在以前所未有的速度采用 AIP，将生成功能集成到现有的运营工作流程中，而无需放弃对其数据的控制。与此同时，政府机构正在为既需要安全性又需要速度的关键任务决策系统部署 Palantir 的软件。
这种双重需求使 Palantir 在公共和私营部门获得了难得的立足点。很少有科技公司能够与国防和情报客户建立信任关系，同时赢得制造、能源、医疗保健和金融服务领域的企业商业合同。这一地位创造了传统 SaaS 供应商或纯粹的政府承包商无法轻易大规模复制的网络效应。
聪明的投资者明白，从长远来看，拥有高知名度的政府合同和不断扩大的商业交易价值为 Palantir 提供了稳定性和上行空间。它将该公司定位为少数几个生成人工智能正在积极放大而不是构成威胁的企业软件平台之一。
Palantir的估值合理吗？
鉴于其财报后的反弹，Palantir 拥有较高的远期市销率 (P/S) 和远期市盈率 (P/E) 倍数。然而，如果考虑到公司的增长率，这些溢价可能是合理的。自互联网时代早期以来，还没有一家软件业务能够实现持续扩张，同时以与 Palantir 规模相当的速度扩大利润率。
YCharts 提供的 PLTR PS 比率（远期）数据
认识到 Palantir 发展轨迹持久性的长期投资者可以通过严格的美元成本平均法来买入该股，而不是试图把握短期波动的时机。采用多年投资期限更容易使复合收入和自由现金流增长的力量对您有利。
在一个仍在寻找生成式人工智能浪潮的潜在受害者和真正受益者的市场中，Palantir 作为一个平台脱颖而出，它不仅在颠覆中幸存下来，而且积极地将其转变为现代软件生态系统中最令人印象深刻的增长故事之一。