现在，您可以在微软上获得健康的收入流，无论发生什么，您都可以保留它，同时还有机会以大幅折扣购买这家科技巨头（如果它真的实现了）。
微软 (MSFT) 股价目前交易价格约为 391 美元，过去一年的表现明显逊于该指数，且远低于最高点。对于那些看到技术领先者而不是落后者的投资者来说，这种脱节提供了一个机会，让你的耐心得到回报。下面的交易可以立即产生收入，同时将潜在购买价格设定为远低于今天的水平。
通过出售看跌期权，年化收益率为 8.6%，安全边际为 30%。
这两种结果都会让你口袋里有钱
如果 MSFT 在 2027 年 6 月 17 日之前保持在 270 美元以上，则看跌期权到期时毫无价值，您只需保留全部 890 美元的溢价即可。这相当于您在 339 天内预留的 27,000 美元的 3.3% 左右，否则您可能会赚取 5.0% 左右的现金。你永远不会购买股票并保留收入，可以自由地再次购买。
如果 MSFT 收盘价低于 270 美元，您将被分配并以 270 美元的价格购买 100 股。您已经收入的 890 美元溢价将您的有效成本降低至每股 261.10 美元左右，大约比今天的价格折价 33%，但如果届时该股进一步下跌，您将面临账面亏损。
那么，如果 MSFT 的收盘价确实低于 270 美元，而您就是那个买入的人，会发生什么呢？那么一切都取决于一个问题。
您愿意在这里拥有 MSFT 吗？
交易取决于您是否愿意以较低的价格成为所有者，因此真正的问题是您要购买什么样的业务。一方面，微软的增长引擎正在全速运转。该公司刚刚公布了创纪录的第三季度业绩，在微软云部门的推动下，该部门的收入超过 540 亿美元，同比增长 29%。其人工智能业务正在呈爆炸式增长，年运行率已超过 370 亿美元，增长率为 123%，而广受关注的 Microsoft 365 Copilot 目前拥有超过 2000 万付费席位。
但这种增长需要付出高昂的代价，这是该股面临的最大问题。为了推动人工智能的扩张，管理层计划仅在 2026 年就投资约 1900 亿美元的资本支出。这一惊人的数字造成了该公司财报电话会议上一位分析师所描述的“脱节，让投资者在资本支出增长速度与收入增长速度之间感到有点紧张。”风险在于，这种支出热潮并没有足够快地转化为利润，从而在此期间对该股造成压力。
正是这种张力使得这种创收贸易变得强大。你会得到一笔溢价来等待，看看公司的巨额赌注是否获得回报，并具有舒适的安全边际。管理层充满信心，预计 27 财年“收入和营业收入将再次实现两位数增长”。需要关注的关键是资本支出是否开始带来营收。首席财务官表示，预计 Azure 的增长将“在今年下半年出现适度加速”，而这一指标要么会验证支出，要么会证明怀疑论者是正确的。
想知道另一只股票是否能提供更好的收益率，或者同样的交易会为您已经喜欢的股票支付多少费用？您可以自行筛选市场上最新的现金担保看跌期权收益率。如果您想要投资整个技术而不是这个名称，那么像 VGT 这样的技术 ETF 就涵盖了该单一领域。以下投资组合的切入点比任何一个行业都更广泛，在整个市场上实现质量第一的组合。
获得报酬等待仍能让你集中精力
卖出看跌期权可以让你以更低的价格购买股票——但如果这个名字已经占你财富的很大一部分，那么增加更多的股票就与你所需要的相反。集中度是真正的暴露，并以通常的方式削减它，将一部分交给国税局。有一种方法可以在不受到税收影响的情况下限制下行风险并实现多元化。