甲骨文 (ORCL -1.98%) 较一年前的峰值下跌了 56%。与 OpenAI 签署 3000 亿美元协议后，该公司股价飙升。然而，人们对 OpenAI 能否履行协议规定的义务产生了怀疑，这导致甲骨文股价暴跌。
此外，甲骨文还不得不大量举债来建设基础设施来为该交易提供资金，如果该投资不能产生正回报，这可能会给投资者带来深深的痛苦。尽管如此，即使 OpenAI 步履蹒跚，我也不认为 Oracle 的债务负担会破坏其云计算雄心，原因如下。
甲骨文及其债务
诚然，甲骨文通过大量借贷为其基础设施建设提供资金，承担了巨大的风险。截至 2027 财年第一季度（截至 8 月 31 日），其总债务略高于 1250 亿美元。
考虑到该公司的账面价值仅为约670亿美元，这对其资产负债表造成了相当大的压力。如果该行业遭受严重的人工智能萧条，可能会削弱甲骨文股票的投资理由。
此外，该公司仅在第一财季就花费了超过 280 亿美元的资本支出（资本支出），而这是在 2026 财年资本支出接近 560 亿美元之后发生的。尽管对人工智能基础设施的需求很高且增长迅速，但这一趋势的突然逆转可能会进一步吓坏甲骨文的投资者。
纽约证券交易所代码：ORCL
尽管如此，即使令人担忧的人工智能泡沫破裂发生，投资者也应该记住，互联网泡沫破裂并没有摧毁互联网。同样，人工智能也不太可能消失，即使它的发展暂停一段时间。
此外，密切关注甲骨文的投资者可能会注意到，与 OpenAI 的人工智能协议并没有停止。自一年前宣布与 OpenAI 交易以来，其积压订单已增加 2090 亿美元，达到 6640 亿美元。这一增幅超过 OpenAI 交易规模的三分之二，可能使这家数据库巨头成为 2028 年甚至更长时间内表现最好的人工智能股票之一。
此外，甲骨文的财务业绩应该让投资者放心，特别是其第一财季的业绩。收入略高于 190 亿美元，增长了 30%。处理人工智能基础设施的云部分增长了 60%。
运营费用增长 18%，运营收入增长 57%，达到 67 亿美元以上。相比之下，该季度的利息支出约为14亿美元，足以让甲骨文赚取47亿美元的季度利润。
此外，甲骨文还持有约 370 亿美元的现金和有价证券。因此，该公司似乎具备投资人工智能的财务状况，同时能够在该行业突然破产时进行调整。
投资甲骨文股票
甲骨文的沉重债务负担使其成为一只风险较高的股票，但我相信债务不太可能破坏该公司的人工智能云雄心。
事实上，持有近两倍账面价值的债务会增加投资一家公司的风险，以至于它可能不适合更保守的投资者。
然而，即使在巨额支出的情况下，不断增长的积压（无论是否有 OpenAI）都使得其新建的基础设施很可能会继续吸引付费客户，从而推动了甲骨文近期的增长。
因此，在目前的盈利能力和转型能力之间，投资者应该预期云股票最终将实现其人工智能雄心。